请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 建议观望。海外纯苯检修高峰已过，中国纯苯港口库存继续兑现去库，但国内纯苯下游开工季节性回落，预计去库幅度有限，纯苯加工费看震荡；EB港口再度去库，但随着EB下游逐步进入季节性淡季，后续库存预计供需紧平衡，EB加工费看震荡。此外，周内基于海外调油需求，某主流生产商减产苯乙烯卖乙苯，消息带动苯乙烯反弹。但实际量级有限，待跟踪。暂观望。 核心观点 ■ 市场分析 上游方面：本周国内纯苯开工率74.6%（+0.7%），开工率上升。本周纯苯现货进口窗口关闭。纯苯FOB美湾-CFR中国价差有所增加。 纯苯港口库存20.1万吨（-0.5万吨），港口库存小幅去库，预计下周港口库存去库。本周纯苯现货-5月纸货价差-45元（-40元）。纯苯加工费本周260美元/吨（-32美元/吨），加工费降低。 国内纯苯下游综合开工率69.43（-2.21%），下游开工率持续下降，下周预计下游对纯苯需求继续下降。 中游方面：本周EB基差为280元/吨（+160元/吨），基差大幅走强；本周EB绝对价格下跌，周内虽然原油有所反弹，但宏观无利好消息，国内化工品看空情绪浓郁。 本周EB开工率68.45%（-5.23%），开工率大幅下降；本周EB生产利润-23元/吨（+232元/吨），加工费大幅反弹。 本周EB现货出口窗口仍关闭。苯乙烯FOB美湾-CFR中国价差有所增加。 本周EB港口库存11万吨（-1.1万吨），本周EB生产企业库存10.5万吨（-0.6万吨），港口库存持续去库。 下游方面：本周PS开工率62.4%（-4.19%），企业成品库存9.87万吨（+0.05万吨）；本周ABS开工率81%（-6.5%），企业成品库存19.3万吨（+0.1万吨）；本周EPS开工率62.3%（+3.3%），企业成品库存2.53万吨（-0.1万吨）。 需求来看，PS产量或有下降预期，ABS、EPS产量或变化有限，需求继续偏弱。 新增产能：从 2023 年6月开始，浙石化二期60万吨/年苯乙烯装置计入总产能。 期货研究报告|EB周报2023-05-28 EB绝对价格下跌，下游步入季节性淡季 研究院 能源化工组 研究员 梁宗泰  020-83901031  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 EB周报丨2023/05/28 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■ 策略 （1）建议观望。海外纯苯检修高峰已过，中国纯苯港口库存继续兑现去库，但国内纯苯下游开工季节性回落，预计去库幅度有限，纯苯加工费看震荡；EB港口再度去库，但随着EB下游逐步进入季节性淡季，后续库存预计供需紧平衡，EB加工费看震荡。此外，周内基于海外调油需求，某主流生产商减产苯乙烯卖乙苯，消息带动苯乙烯反弹。但实际量级有限，待跟踪。暂观望。 （2）跨期套利：观望。 ■ 风险 俄乌局势缓和，伊朗石油重返市场早于预期，宏观出现尾部风险；亏损性检修加剧 EB周报丨2023/05/28 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 苯乙烯国内基本面情况 ..................................................................................................................................................................... 5 苯乙烯进口利润及国际价差 ............................................................................................................................................................. 6 纯苯国内基本面情况......................................................................................................................................................................... 6 苯乙烯下游情况 ................................................................................................................................................................................ 9 图表 图 1: EB主力合约基差|单位：元/吨 ............................................................................................................................................... 5 图 2: 华东苯乙烯非一体化生产利润|单位：元/吨 ......................................................................................................................... 5 图 3: 苯乙烯华东港口库存|单位：万吨 .......................................................................................................................................... 5 图 4: 苯乙烯开工率|单位：% .......................................................................................................................................................... 5 图 5: 苯乙烯生产企业库存|单位：万吨 .......................................................................................................................................... 5 图 6: 苯乙烯现货进口利润|单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 6 图 7: 苯乙烯FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨 ......................................................................................................................... 6 图 8: 苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨 ..................................................................................................................... 6 图 9: 华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨 ............................................................................................................................. 6 图 10: 纯苯-石脑油价差|单位：美元/吨 ......................................................................................................................................... 6 图 11: 纯苯开工率|单位：% ............................................................................................................................................................ 7 图 12: 纯苯华东港口库存|单位：万吨 ............................................................................................................................................ 7 图 13: 纯苯进口利润（现货）|单位：元/吨 ................................................................................................................................... 7 图 14: 纯苯FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨 ........................................................................................................................... 7 图 15: 纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨 ....................................................................................................................... 7 图 16: 纯苯下游加权开工率|单位：% ...................................................................