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EB日报:EB下游开工率大幅降低,进入季节性淡季

2023-01-20潘翔、梁宗泰、陈莉、康远宁华泰期货陈***
EB日报:EB下游开工率大幅降低,进入季节性淡季

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要建议观望,周四隆众苯乙烯开工率78.1%(+0.9%)EB国内供应量上升,下游季节性淡季,1月预期累库,但有出口支撑持续抬升价格,且2月有浙石化检修预期,预期2月偏供需平衡到小幅去库,但目前EB估值偏高,选择观望。上游纯苯亦有二季度亚洲检修预期,但纯苯加工费亦是偏高估。核心观点■市场分析周一纯苯港口库存25.74万吨(+1.9万吨),仍明显累库状态。纯苯加工费254美元/吨(+16美元/吨),加工费仍偏高。周三苯乙烯港口库存12.7万吨(+2.8万吨),生产企业库存15.87万吨(+0.71万吨),符合当前累库预期。EB基差12元/吨(-1元/吨),EB生产利润697元/吨(-84元/吨)。周四隆众EPS/PS/ABS开工率分别为18.13%(-32.88%)/59.62%(-8.81%)/96.1%(0%)下游需求进入季节性淡季。■策略建议观望,周四隆众苯乙烯开工率78.1%(+0.9%)EB国内供应量上升,下游季节性淡季,1月预期累库,但有出口支撑持续抬升价格,且2月有浙石化检修预期,预期2月偏供需平衡到小幅去库,但目前EB估值偏高,选择观望。上游纯苯亦有二季度亚洲检修预期,但纯苯加工费亦是偏高估。风险原油价格反弹,期货研究报告|EB日报2023-01-20EB下游开工率大幅降低,进入季节性淡季研究院能源化工组研究员潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号:F3023104投资咨询号:Z0013188梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号:F3056198投资咨询号:Z0015616陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号:F0233775投资咨询号:Z0000421康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号:F3049404投资咨询号:Z0015842投资咨询业务资格:证监许可【2011】1289号 EB日报丨2023/01/20请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/8目录策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1EB日度表格........................................................................................................................................................................................3EB基差结构........................................................................................................................................................................................4纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润.........................................................................................................................4EB开工、库存、进口利润&纯苯港口库存....................................................................................................................................5下游开工及生产利润..........................................................................................................................................................................6图表图1:EB主力合约走势&基差|单位:元/吨;元/吨.........................................................................................................................4图2:华东纯苯现货-M2纸货价差|单位:元/吨..............................................................................................................................4图3:纯苯-石脑油价差|单位:美元/吨.............................................................................................................................................4图4:EB主力合约基差|单位:元/吨................................................................................................................................................5图5:华东苯乙烯非一体化生产利润|单位:元/吨..........................................................................................................................5图6:苯乙烯华东港口库存|单位:万吨...........................................................................................................................................5图7:苯乙烯开工率|单位:%............................................................................................................................................................5图8:苯乙烯生产企业库存|单位:万吨...........................................................................................................................................5图9:苯乙烯现货进口利润|单位:元/吨..........................................................................................................................................5图10:纯苯华东港口库存|单位:万吨.............................................................................................................................................6图11:ABS开工率|单位:%..............................................................................................................................................................6图12:ABS生产利润|单位:元/吨....................................................................................................................................................6图13:PS开工率|单位:%.................................................................................................................................................................6图14:PS生产利润|单位:元/吨.......................................................................................................................................................6图15:EPS开工率|单位:%..............................................................................................................................................................7图16:EPS生产利润|单位:元/吨.....................................................................................................................................................7 EB日报丨2023/01/20请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/8EB日度表格表1:EB产业链日度表格丨单位:元/吨资料来源:卓创资讯隆众资讯华泰期货研究院 EB日报丨2023/01/20请仔细阅读本报告最后一页的免责声明4/8EB基差结构图1:EB主力合约走势&基差|单位:元/吨;元/吨数据来源:卓创资讯华泰期货研究院纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润图2:华东纯苯现货-M2纸货价差|单位:元/吨图3:纯苯-石脑油价差|单位:美元/吨数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源

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