基本面边际收紧，宏观仍有压力

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本周的基本面边际收紧，宏观仍有压力。铜价低位震荡，初端开工持续抬升，库存去化加速并已经处于历史低位，整体基本面较此前偏紧，且市场存在一定控货情况，现货升水抬升明显。短期冶炼端难有更多的补充，关注后续进口流入量以及前期交割单何时流出；高开工预计难以持续，但需要时间消化存量订单；库存仍有进一步去化的可能，可以适当关注跨期正套。下周美国债务上限谈判的推进情况将对宏观情绪面形成明显扰动。关注库存变化，硫酸胀库引发的或有减产；欧美通胀预期变化，美国债务上限谈判进展，银行流动性收紧速度。操作建议：高抛低吸。适当关注跨期正套策略。下游企业等待回落后按需买入套保。风险提示：关注库存变化，硫酸胀库引发的或有减产；欧美通胀预期变化，美国债务上限谈判进展，银行流动性收紧速度。