事件点评：收购新华三靴子落地，算力网络龙头有望增厚业绩

紫光股份收购新华三靴子落地，有望增厚业绩，算力网络龙头有望增厚业绩。紫光股份具备证券投资咨询业务资格，需要阅读最后一页免责声明。紫光股份计划以支付现金的方式向HPE开曼购买所持有的新华三48%股权，向Izar Holding Co购买所持有的新华三1%股权，合计收购新华三49%股权，标的资产作价35亿美元。同时发布定增预案，拟定增募资不超过120亿元，用于收购惠普持有的新华三49%股权。收购确定性进一步增强，仅定增120亿元股份摊薄有限。收购有望增厚业绩，激发内生成长动能。紫光在交换机、服务器、路由器、WLAN等主要ICT设备市场的市场份额较高，国内领先；新华三深度布局“云-网-算-存-端”全产业链，拥有计算、存储、网络、5G、安全、智能联接、边缘计算等在内的一站式数字化解决方案，以及端到端的技术服务。收购促进公司进一步增强数字经济产业布局，发挥协同效应，提升核心竞争力，且公司有望触及更为广阔的信创市场；后续惠普与紫光仍将维持良好合作，且新华三的出海限制将变小。预计公司2023-2025年归母净利润分别为27.92/35.26/42.69亿元，对应PE倍数为30/24/20x，维持“推荐”评级。

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