滔搏发布全年业绩公告，公司 FY23实现营业收入270.7亿，同比下滑15.1%，归母净利润18.4亿，同比下滑24.9%。其中FY23H2收入和归母净利润分别同比下滑15.0%和31.9%。公司线上渠道表现亮眼，线下门店持续优化。1）分品牌：FY23主力品牌（耐克和阿迪）实现收入233.2亿，同比下滑15.4%，其他品牌实现收入35.2亿，同比下滑12.1%。2）分渠道：零售/批发/联营/电竞业务分别实现收入226.9/41.6/1.7/0.54亿元，分别同比下滑13.9%/20.4%/25.9%/18.2%，公司线上销售金额同比大幅增长，占零售金额比重提升至20%-30%低段。截至财年底线下门店数量为6,565家，净关1,130家，总销售面积同比下降6.8pct，单店销售面积同比提升9.2%，主要系大面积的门店数量占比提升所致，其中300平米以上和150-300平米门店数量占比分别为16.1%和29.3%，同比增长3.2和2.3 pct。毛利率承压，库存水平向好。1）毛利率：FY23毛利率同比下滑1.7 pcts至41.7%，主要是由于公司为保证健康的库存水平加深了折扣。2）费用率：销售/管理费用率分别为29.7%/4.1%，同比增长0.1/0.0 pct，在不利背景下公司加强费用管控，期间费用率基本持平。3）净利率：FY23实现净利率6.8%，同比下滑0.9pct。4）存货：截至FY23公司存货为62.5亿元，同比下降6.6%，财年末环比H1下降2.4%，其中6个月以内新品占比环比H1提升10pct至约80%。公司作为国内运动鞋服零售商龙头，零售运营能力行业领先，与耐克阿迪等国际巨头合作深入，经营韧性强。3-4月来看，公司零售已经实现双位
