请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：有色与新能源金属研究中心 杨莉娜 执业编号：F0230456（从业资格） Z0002618（投资咨询） 联系方式：010-68573781/ yanglina1@foundersc.com 成文时间：2023年5月25日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 镍及不锈钢日报 Nickel and Stainless Steel Daily Report ******周报 ******* Weekly Report 摘要： 【行情复盘】 镍 主 力 合 约2306合 约 收 于169080，涨3.08%，SMM镍现货170600~175600，均价 173100元/吨，跌2900。不锈钢主力合约，收于14735，涨1.55%。 【重要资讯】 1、必和必拓集团支持的Lifezone Metals首席执行官表示，随着能源过渡金属的竞争加剧，该公司正在坦桑尼亚开发一座镍矿，正在与几家电动汽车制造商和电池制造商谈判供应协议。 2、外媒5月24日消息，据知悉，俄罗斯最大的矿商MMC诺里尔斯克镍业公司(MMC Norilsk Nickel PJSC)目前近一半的收入来自亚洲，而欧洲的销售额却大幅下滑，这进一步证明，在俄罗斯与乌克兰的战争中，全球大宗商品流动发生了转变。该公司在一份报告中说，在2023年前三个月，亚洲占该公司收入的45%，而传统上最大的市场欧洲则降至24%。去年，这两个数字分别为31%和47%，当时这家矿商的年度合同是在俄罗斯入侵之前签署的。 【操作建议】 美元指数反弹，美联储会议纪要：6月暂停加息存分歧，银行业影响很不确定，暗示准备应对债务上限冲击，需求忧虑继续影响市场波动。供给来看，电解镍5月预期供应增加，电积镍新增产出可能逐渐出现，近期俄镍现货再转偏紧现货升水上调，预期5月末6月初会有电解镍到货。镍生铁近期成交价趋稳，印尼产能释放，而未来进口回流量因印尼厂家产能调整受影响。需求端来看，不锈钢4月减产而5月粗排产表现显著回升，利润改善下排产回升，短期累库后库存继续下降，但需求待改善。硫酸镍近期价格出现回落，MHP供应增加生产电积镍利润好于硫酸镍或刺激新产能释放。LME 库存已经降至十五年半低位的4万吨以内，国内外电解镍库存依然总量较低，社库及交易所库存表现下滑继续带来支持。目前来看，沪镍back结构波动变化，2306自低位有所回升相对偏强，暂会在16-18万元间波动为主。后续关注产能释放的节奏，以及交割品等相关信息变化。 不锈钢期货反弹随镍回升。不锈钢库存阶段节后略有回升后继续表现去库存，不锈钢厂利润改善排产增加。有待需求继续改善，不锈钢预期短期关注下档支撑14500及前期低点附近，反弹则关注上档压力位，或在15000，15700，16500附近。因预期印尼镍生铁回流或有可能因厂家调整有所回落，若镍生铁企稳回升，或对不锈钢形成一定成本支撑。 请务必阅读最后重要事项 第2页 1、市场概况 FDI:镍矿高碳铬铁高镍铁低镍铁太钢304硫酸镍177000涨跌15502090014010.9729100109046501530033800Ni1Ni2Ni3Ni4Ni5Ni6Ni7Ni8Ni9Ni10Ni11162000157950155510153450152350151320150880149400148800147420148000当月-现货NI2-NI1NI3-NI2NI4-NI3NI5-NI4NI6-NI5NI7-NI6NI8-NI7NI9-NI8NI10-NI9NI11-NI10-15000-4050-2440-2060-1100-1030-440-1480-600-1380580期现价差-15000-19050-21490-23550-24650-25680-26120-27600-28200-29580-29000最低溢价最高溢价平均最低溢价最高溢价平均平均升贴水455505480455505480-9380-210.00变化变化变化镍库存总计变化-112838916-144171-639087-150镍跨期价差贸易升水(美元)平均价:镍:1#现货报价期货报价不锈钢期货库存LME镍现货前日结算价(美元)LME镍库存（日）-83.75库存连三内外比价上海电解镍:CIF(提单)上海电解镍:保税区(仓单)连五连七-12.14%-13.93%-14.76%43156上海镍期货库存（日）上海物贸镍LME上日升贴水(美元) 注：镍期货为连续合约报价ni1指连续1个月合约，距离现货一个月的期货合约 镍期货主力合约持仓 请务必阅读最后重要事项 第3页 不锈钢主力合约持仓 来源：东方财富网 2、现货情况 5月25日，金川升水报10500-10800元/吨，均价10650元/吨，价格较前一交易日价格下调500元/吨。俄镍升水报价7500-7500元/吨，均价7500元/吨，较前一交易日持平。近期俄镍现货资源进一步紧缺，现货升水维持高位，预计下周内货源偏紧问题将有所缓解。今日镍豆价格167900-169400元/吨，较前一交易日现货价上调2350元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。 5月24日，SMM8-12%高镍生铁均价1092.5元/镍点（出厂含税），较前一日报价下降7.5元/镍点。今日钢厂询盘价普遍在1090-1110元/镍点（到厂含税），而贸易商报价与国内铁厂出现分歧。国内铁厂基本全部已停止报价，观望状态。而贸易商由于手中货物陆续增多，印尼铁报价率先下行，昨日多笔成交集中在1090元/镍点（到厂含税），奠定下跌趋势。今日不锈钢盘面及现货市场仍然偏弱，钢厂压价情绪较强。SMM预计短期镍铁价格稳中偏弱运行。 请务必阅读最后重要事项 第4页 5月25日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦15600，平；太钢天管15500，平；甬金四尺15300，跌100；北港新材料14950，跌50；德龙14950，跌50；宏旺14950，跌50。316L冷轧2.0mm价格：太钢27000，平；张浦27000，平。（单位：元/吨） 3．重要图表 3.1 行业基本面 现货镍价波动 0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.00金川公司:平均价:电解镍(板状)日-400.00-200.000.00200.00400.00600.00800.00LME镍升贴水(0-3) 图：金川镍价波动 图：LME镍升贴水 硫酸镍回落。镍铁近期反弹放缓。 0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0070,000.002019-07-252019-09-252019-11-252020-01-252020-03-252020-05-252020-07-252020-09-252020-11-252021-01-252021-03-252021-05-252021-07-252021-09-252021-11-252022-01-252022-03-252022-05-252022-07-252022-09-252022-11-252023-01-252023-03-252023-05-25上海有色:硫酸镍:(现货含税价) 图：硫酸镍报价 图：高镍铁走势 人民币汇率波动，沪伦比震荡反复。 请务必阅读最后重要事项 第5页 0.001.002.003.004.005.006.007.008.009.0010.00沪伦比值-400.00-200.000.00200.00400.00600.00800.00LME镍升贴水(0-3) 图：沪伦比值 图：伦镍现货升贴水 镍库存外盘近期反复波动，内盘库存小幅回升。 0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.002020-03-252020-05-252020-07-252020-09-252020-11-252021-01-252021-03-252021-05-252021-07-252021-09-252021-11-252022-01-252022-03-252022-05-252022-07-252022-09-252022-11-252023-01-252023-03-252023-05-25伦镍库存0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.0035,000.0040,000.002020-03-252020-05-252020-07-252020-09-252020-11-252021-01-252021-03-252021-05-252021-07-252021-09-252021-11-252022-01-252022-03-252022-05-252022-07-252022-09-252022-11-252023-01-252023-03-252023-05-25 图：伦镍库存 图：沪镍期货库存 不锈钢现货价格企稳。铬铁价格回升。 0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.002020-05-252020-07-252020-09-252020-11-252021-01-252021-03-252021-05-252021-07-252021-09-252021-11-252022-01-252022-03-252022-05-252022-07-252022-09-252022-11-252023-01-252023-03-252023-05-25无锡:439/2B:太钢(含税)佛山:304/2B:福建宏旺(含税)0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.002020-09-252020-11-252021-01-252021-03-252021-05-252021-07-252021-09-252021-11-252022-01-252022-03-252022-05-252022-07-252022-09-252022-11-252023-01-252023-03-252023-05-25平均价:高碳铬铁(FeCr60C8):全国:上海金属网 图：不锈钢价格 图：铬铁价格 请务必阅读最后重要事项 第6页 0.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.002020-02-192021-02-192022-02-192023-02-19仓单数量:不锈钢:中储无锡仓单数量:不锈钢:五矿无锡仓单数量:不锈钢:玖隆物流仓单数量:不锈钢:广东炬申 图：不锈钢期货库存 3.2主要套利监测： 0246810121416镍/不锈钢 镍与不锈钢期货比值 请务必阅读最后重要事项 第7页 -50000.0000-40000.0000-30000.0000-20000.0000-10000.00000.000010000.0 00020000.0 00030000.0 000近月-连一 镍现货月与连一价差变化 -1000.00000.00001000.00 002000.00 003000.00 004000.00 005000.00 006000.00 007000.00 008000.00 00 图：镍连一-镍连二 3.3国内外镍及不锈钢行情走势： 请务必阅读最后重要事项 第8页 图：LME镍高点渐降 图：沪镍震荡反复 请务必阅读最后重要事