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煤炭行业进口数据拆解:价格倒挂抑制进口增量,4月进口量环比负增长
化石能源
2023-05-24
山西证券
温***
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煤炭进口数据分析与投资策略
进口量数据概览:
总量趋势
:2023年1月至4月,煤炭及褐煤累计进口量达到1.42亿吨,同比增长89%。4月单月进口量为4068万吨,同比增长72.74%,但环比减少1.18%。
季度变化
:4月进口量环比减少1.18%,显示4月进口量相较于3月有所下降。
进口价格分析:
全口径价格
:2023年1-4月全口径煤炭进口均价为130美元/吨,较去年均价下降9.90%(即14美元/吨)。
月度价格
:4月进口煤价格为123美元/吨,较去年同期下降21.94%(即34美元/吨),环比下降4.11%(即5美元/吨)。
主要煤种进口情况:
动力煤
:4月进口量同比增长128%,环比增长25%,主要进口国包括俄罗斯、印尼和蒙古。
炼焦煤
:4月进口量同比增长97%,环比减少13.07%。主要进口国为加拿大、蒙古、俄罗斯、美国和印尼。
褐煤
:4月进口量同比增长30%,环比减少10.30%。主要进口国为印尼。
无烟煤
:4月进口量同比增长120%,环比减少29.46%。主要进口国为俄罗斯。
投资建议:
预计5月煤炭进口量增速将进一步缩小,主要原因是进口价格倒挂现象普遍,尤其是焦煤,同时动力煤库存增加可能抑制进口增量。
考虑到2023年海外煤炭价格存在上涨基础,但需等待实际数据验证。需求端,欧盟天然气价格回归合理区间后,煤炭需求可能进一步提升;印度煤炭需求持续增长。
预测5-6月国内市场煤价波动加剧,这可能在一定程度上限制进口煤的增量,并增加高弹性标的的价格波动性。
建议关注具有较强抗风险能力和增长潜力的公司,如中国神华、中煤能源、陕西煤业。
风险提示:
欧洲能源危机缓解可能导致煤炭需求下降。
蒙古国通关车辆数大幅增加或影响进口量。
澳洲煤炭进口放量可能冲击市场。
俄煤产量增加和进口加速可能影响国际市场平衡。
印尼煤炭基准价大幅回落可能导致价格下滑。
国际煤价大幅下跌的风险。
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