请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业动态点评 2023年05月22日 传媒 5月游戏版号点评：持续稳健发放，头部厂商获优质版号 股票 股票 投资 EPS （元） PE 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 002555.SZ 三七互娱 买入 1.61 1.83 18.8 16.5 002624.SZ 完美世界 买入 0.86 1.05 21.3 17.46 00700.HK 腾讯控股 买入 19.04 21.27 17.7 15.9 603444.SH 吉比特 买入 24.01 28.43 19.0 16.0 资料来源：长城证券产业金融研究院 事件：5月22日国家新闻出版署发布了2023年5月份国产网络游戏审批信息，共86款游戏获得版号，其中较多产品和上市公司相关，包含网易的《七日世界》；腾讯的《王牌战士2》；三七互娱的《失落之门：序章》；吉比特的《勇者与装备》；恺英网络的《永恒觉醒》；中青宝的《弈仙牌》、《方块人的简单生活》；电魂网络的《大领主传说》；家乡互动的《安安的回忆》；中手游的《全民街篮》等。 版号稳定发放，游戏基本面复苏及持续性进一步确认：2023年前五个月累计发放版号459款（包含27款进口版号），发放密度相较去年全年512款显著提升，每月国内版号发放量基本持平，总体发放节奏较为稳定，按此趋势预测年内新增游戏版号数量有望超1000款。游戏行业价值产出高度依赖新内容供给端的新内容提供，目前供给复苏力度整体较为强劲，版号数量、质量呈现双提升趋势，进一步支撑游戏行业基本面复苏，同时稳定的版号供给确保了各大厂商全年的产品线，行业业绩具备稳健预期。 关注大厂优质版号，增加业绩确定性： 腾讯、网易、三七互娱、吉比特等头部厂商均获得版号，其中腾讯的《王牌战士2》属于第一人称射击类，三七互娱的《失落之门：序章》背靠火热IP，游戏质量较高，有望为公司创造高额流水。 AI赋能游戏应用，多方面有望落地：以chat gpt为首的AI技术实现突破，下游应用有望在游戏NPC对话生成、玩家UGC内容创作、游戏生产减本增效等多角度赋能游戏产业，提升行业长期价值。 投资建议：A股传媒行业经历了22年疫情扰动及宏观经济波动影响、叠加各类减值经历了了业绩层面的寒冬，2023年一季度受到各方面因素企稳复苏的积极影响基本面层面出现了扭转趋势，同时AIGC等新技术不断赋能传媒行业各个细分领域应用，我们认为未来传媒行业复苏+新应用不断赋能是产业趋势，建议关注传媒行业边际变化。 相关标的：腾讯控股、网易S、三七互娱、完美世界、吉比特、恺英网络、姚记科技、游族网络、宝通科技、巨人网络等。 风险提示：游戏版号发放不及预期；游戏市场拓展及变现不及预期；AI发展不及预期；宏观经济下行风险等。 强于大市（维持评级） 行业走势 作者 分析师 侯宾 执业证书编号：S1070522080001 邮箱：houbin@cgws.com 相关研究 1、《腾讯游戏发布会如期举行，重视游戏跨界应用贡献价值》2023-05-17 2、《传媒一季报总结：业绩企稳复苏，盈利能力显著提升》2023-05-17 3、《AI小模型凭借MCN变现，情感陪伴场景证实商业潜力》2023-05-16 -13 %-2%10%21%33%44%56%67%2022-052022-092023-012023-05传媒沪深300 行业动态点评 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 免责声明 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 长城证券版权所有并保留一切权利。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日 起正式实施。因本研究报告涉及股票相关内容，仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 投资评级说明 公司评级 行业评级 买入 预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上 强于大市 预期未来6个月内行业整体表现战胜市场 增持 预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间 中性 预期未来6个月内行业整体表现与市场同步 持有 预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间 弱于大市 预期未来6个月内行业整体表现弱于市场 卖出 预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上 长城证券产业金融研究院 深圳 北京 地址：深圳市福田区福田街道金田路2026号能源大厦南塔楼16层 邮编：518033 传真：86-755-83516207 地址：北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦8层 邮编：100044 传真：86-10-88366686 上海 地址：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层 邮编：200126 传真：021-31829681 网址：http://www.cgws.com