请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业动态点评 2023年08月02日 传媒 7月游戏版号点评:版号持续稳定发放，多款优质游戏获批 单击或点击此处输入文字。 事件：7月26日国家新闻出版署发布了2023年7月份国产网络游戏审批信息，共88款游戏获得版号，其中较多产品和上市公司相关，包含心动公司的《铃兰之剑：为这和平的世界》；中手游的《斗罗大陆：史莱克学院》；吉比特的《最强城堡》；青瓷游戏的《骑士冲呀》；创梦天地的《三角洲行动》；恺英网络的《梁山传奇》；中青宝的《凯瑞尔轮回》《魔城骑士》；冰川网络的《钓鱼世界》；百度的《疯狂奇兵战场》；西山居（金山软件旗下）的移动+客户端游戏《剑侠世界：起源》等。 版号发放数量稳定，新游戏供给丰富:23年1-7月国产游戏版号发放数量分别为88/87/86/86/86/89/88款，发放数量趋于稳定。我们认为版号常态化发放有助于提升游戏供给，按此趋势年内新增游戏版号数量有望超1000款，市场信心有望持续受到提振。此外，暑期旺季已然到来，头部游戏陆续上线有望带动相关公司业绩增长。已上线游戏包括腾讯《无畏契约》国服、《命运方舟》分别于7月12以及20日上线、网易《逆水寒》于6月30日上线；此外，目前有大量已获版号但仍未上线的多款游戏有望于暑期推出，如吉比特《重装前哨》等。我们认为已获得版号的精品游戏加速上线有望为相关公司带来业绩增量，持续提升游戏行业景气度。 关注优质游戏版号，相关公司业绩确定性进一步增强:心动公司、中手游等头部厂商均获得版号，其中心动公司的《铃兰之剑：为这和平的世界》将2D像素艺术与3D CG技术相融合，5月登上日本知名游戏评测网站Fami通首页推荐；中手游的《斗罗大陆：史莱克学院》为斗罗大陆IP在公司旗下第一款MMO游戏，为公司23年重点游戏之一。整体来看，本批游戏版号依然保持高质量发放。 AI加速落地，游戏行业估值有望持续提升:近期，多款游戏已内嵌AI技术，如紫天科技于港澳台地区上线的《大侦探智斗小AI》成为正式上线的首款原生AI游戏，此外网易的《逆水寒》手游也加入了智能NPC。我们认为AI技术处于加速落地期，游戏行业估值有望受此催化持续提升。 投资建议：我们认为当前游戏板块在供给端已实现全面复苏，游戏公司业绩有望转好；同时AI+应用落地有望抬升游戏行业估值中枢；游戏行业上涨逻辑有望从预期叠加市场情绪催化阶段过渡到业绩兑现叠加应用逐步落地催化阶段，建议关注游戏储备充足以及AI+应用有望实现落地的公司。 相关标的：腾讯控股;网易-S;完美世界;吉比特; 巨人网络;姚记科技;游族网络;恺英网络；紫天科技;神州泰岳;中手游等。 风险提示：AI 发展不及预期;宏观经济下行风险;AI 应用落地变现不及预期; 大模型备案政策风险;游戏版号发放不及预期等。 强于大市（维持评级） 行业走势 作者 分析师 侯宾 执业证书编号：S1070522080001 邮箱：houbin@cgws.com 相关研究 1、《行业点评:6月份游戏版号放量发放》2023-06-29 2、《行业点评:上海游戏产业逆势增长，AI全方位赋能游戏产业》2023-06-28 3、《AI应用持续发展驱动3D模型生成，促进行业发展的新动力》2023-06-27 -15 %-2%10%23%35%47%60%72%2022-082022-122023-042023-07传媒沪深300 行业动态点评 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 免责声明 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 长城证券版权所有并保留一切权利。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日 起正式实施。因本研究报告涉及股票相关内容，仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 投资评级说明 公司评级 行业评级 买入 预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上 强于大市 预期未来6个月内行业整体表现战胜市场 增持 预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间 中性 预期未来6个月内行业整体表现与市场同步 持有 预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间 弱于大市 预期未来6个月内行业整体表现弱于市场 卖出 预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上 行业指中信一级行业，市场指沪深300指数 长城证券产业金融研究院 深圳 北京 地址：深圳市福田区福田街道金田路2026号能源大厦南塔楼16层 邮编：518033 传真：86-755-83516207 地址：北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦8层 邮编：100044 传真：86-10-88366686 上海 地址：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层 邮编：200126 传真：021-31829681 网址：http://www.cgws.com