行行业研究 证 券 研 究 报告 新能源 2023年5月22日 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 电动车行业周报（20230515-20230521） 推荐 （维持） 电车下乡迎政策利好，多维发力补足短板  电车下乡迎政策利好，多维发力补足短板。国家发展改革委、国家能源局近日印发《关于加快推进充电基础设施建设 更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见》，指出农村新能源市场存在的主要矛盾及发展潜力，并对支持农村充电设施建设、鼓励农村地区电车购买使用提出了11项具体举措，有望进一步激发农村地区消费潜力，释放农村新能源汽车市场空间。  本周行情回顾。本周电力设备及新能源板块上涨1.83%，在全行业30个行业板块中排名第6位；同期沪深300指数上涨0.17%，电新板块跑输沪深300指数1.66pcts。  新能源汽车产业跟踪： 产业链价格：本周碳酸锂环比+22.68%；氢氧化锂环比+17.08%；硫酸钴环比+1.41%；硫酸镍环比-1.49%；三元正极523、622、811环比+21.25%\+9.60%+7.03%；前驱体523、811环比+0.58%\-0.92%；磷酸铁锂环比+5.26%；正磷酸铁-7.14%；三元/圆柱/2600mAh电解液环比+0.89%；锰酸锂电解液环比+3%；其他材料价格基本稳定。  产业链需求：根据乘联会数据，4月份乘用车零售销量163万辆，同比+56.15%，环比+2.45%，乘用车批发销量178.8万辆，同比+88.59%，环比-10.06%；其中电动车零售销量52.7万辆，同比+86.56%，环比-3.48%，新能源汽车批发销量60.7万辆，同比+116.79%，环比-1.62%。  上市公司公告：鼎胜新材、胜华新材、科达利发布定向增发说明书；长远锂科、正裕工业发布投资公告；特锐德发布股权激励说明书；诺德股份与比利时签署合作备忘录。  行业重要动态：特斯拉或将进军印度，先建厂再销售；欧洲将新建两座电池超级工厂；法国调整电动车补贴政策将中美排除在外；国家发改委就新能源汽车下乡发布实施意见。  投资策略  新能源汽车板块：2023年国补退坡，随着锂价回落、材料降价，预计23年车价见顶，油电平价有望打开长期渗透空间，行业维持高景气度，预计23年国内电动车维持中高增速，全年销量有望达900万辆。材料环节预计2023年过高的单位盈利如正极、电解液环节将会回落，隔膜、负极的单位盈利将保持稳定，而电池环节单位盈利有望提升。建议关注：1）动力电池：宁德时代；2）铁锂正极：德方纳米、富临精工、龙蟠科技；3）三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技；4）负极：贝特瑞、中科电气、璞泰来、杉杉股份；5）隔膜：星源材质、恩捷股份；6）电解液：新宙邦、天赐材料；7）铜箔：中一科技、嘉元科技；8）铝箔：鼎胜新材；9）结构件：科达利、震裕科技；10）导电剂：天奈科技、道氏技术。  风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。 证券分析师：黄麟 邮箱：huanglin1@hcyjs.com 执业编号：S0360522080001 联系人：代昌祺 邮箱：daichangqi@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 288 0.04 总市值(亿元) 58,270.61 6.17 流通市值(亿元) 48,023.19 6.71 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -2.6% -8.6% -3.9% 相对表现 1.7% -12.3% -2.5% 相关研究报告 《电动车行业周报（20230508-20230514）：四月车市企稳修复，碳酸锂价格止跌转涨》 2023-05-15 《电动车行业2022年报及2023年一季报总结：需求保持强劲，一季度各环节盈利能力分化》 2023-05-15 《光伏行业周报（20230508-20230514）：硅片价格再度下调，向下游释放利润》 2023-05-14 -13%0%14%28%22/0522/0822/1022/1223/0323/052022-05-23~2023-05-19电力设备及新能源沪深300华创证券研究所 电动车行业周报（20230515-20230521） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、电车下乡迎政策利好，多维发力补足短板 ..................................................................... 4 二、本周行情回顾 ..................................................................................................................... 5 （一） 板块表现 ............................................................................................................... 5 （二） 个股表现 ............................................................................................................... 6 （三） 新能源转债 ........................................................................................................... 7 （四） 估值情况 ............................................................................................................... 7 1、 行业板块估值情况 ................................................................................................. 7 2、 重要标的估值情况 ................................................................................................. 8 3、 重要转债估值情况 ................................................................................................. 9 三、 新能源汽车产业跟踪 ..................................................................................................... 10 （一） 锂电池产业链跟踪 ............................................................................................. 10 1、 产业链价格跟踪 ................................................................................................... 10 2、 产业链需求跟踪 ................................................................................................... 13 （二） 重要上市公司公告 ............................................................................................. 15 （三） 重要产业动态 ..................................................................................................... 16 四、 风险提示 ......................................................................................................................... 17 电动车行业周报（20230515-20230521） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 本周各行业板块涨跌幅（中信行业指数） ............................................................. 5 图表 2 本周电新细分行业及沪深300指数涨跌幅（中信行业指数） ............................. 5 图表 3 本周电新板块涨幅前十名 ......................................................................................... 6 图表 4 本周电新板块跌幅前十名 ......................................................................................... 6 图表 5 本周美股重要公司涨跌幅情况 ................................................................................. 6 图表 6 本周新能源转债涨幅前十名 ..................................................................................... 7 图表 7 本周新能源转债跌幅前十名 ..................................................................................... 7 图表 8 本周各行业板块（中信指数）及沪深300估值情况 ............................................. 7 图表 9 本周电新细分板块及沪深300估值情况 ................................................................. 8 图表 10 电动车行业重要个股估值情况（截至本周最后一个交易日）............................ 8 图表 11 电动车可转债（截至本周最后一个交易日） ....................................................... 9 图表 12 主要锂电环节价格跟踪 .........................................................................................