新三板公司研究报告总结
公司概况
华曦达成立于2003年，专注于智慧家庭及数字媒体领域，以“智能终端+系统平台及服务”的发展战略为核心，提供数字视讯、网络通信产品以及系统平台及服务。作为全球领先的软硬件整体解决方案提供商，公司已与多家全球运营商建立核心合作伙伴关系，服务覆盖全球1亿多家庭用户。
主营业务分析
- 数字视讯产品：包含Android TV智能终端、智能音箱、智能投影仪等，支持运营商级定制化服务，集成主流流媒体内容和安全平台。
- 网络通信产品：提供Wi-Fi技术、光网络终端、电缆调制解调器等，助力运营商打造千兆宽带智慧家庭入口。
- 系统平台及服务：包括XMediaTV视频云平台、终端设备管理系统、增值运营服务，助力运营商实现高效运营和客户服务。
财务表现
- 营收增长：2022年营收同比增长95.23%，达到25.29亿元人民币，其中网络通信产品业务贡献显著。
- 净利润增长：2022年归母净利润同比增长353.17%，达到2.51亿元人民币，毛利率19.46%。
- 研发投入：2022年研发投入同比增长86.82%，研发人员占比55.81%，推出ToB市场商用Wi-Fi 7家庭智能网关，增强公司核心竞争力。
合作与战略
- 战略合作：与安克创新、腾讯云、晶晨半导体、江波龙等公司合作，推动全球化布局和生态链建设。
- 定增融资：通过立讯精密领投完成2亿定增，加速智慧家庭生态战略布局。
市场前景与估值
- 行业趋势：智慧家庭市场持续增长，预计2022年至2027年的复合年增长率(CAGR)为13.64%。
- 估值比较：华曦达PE2022为16.30倍，低于可比公司平均值36.92倍，建议关注其估值潜力。
风险提示
- 海外市场拓展风险：面临国际政治经济环境变化带来的不确定性。
- 下游行业需求变化风险：受全球经济波动影响。
- 行业竞争加剧：技术快速迭代和市场饱和可能导致竞争加剧。
结论
华曦达作为全球领先的智慧家庭和数字媒体解决方案提供商，通过持续的技术创新和市场布局，实现了营收和净利润的高速增长。公司在数字视讯、网络通信和系统平台服务领域的综合能力，以及与全球运营商的紧密合作，为其在全球市场的领先地位提供了坚实基础。随着智慧家庭市场的持续增长和公司研发投入的不断加大，华曦达有望进一步巩固其竞争优势，值得长期关注。
