零售行业周报：海外消费降级趋势持续，看好跨境电商业绩修复

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跨境出口链与线下零售行业概览

跨境出口链

• 消费趋势：海外市场需求持续展现出韧性，尤其在线上渠道，消费速度显著快于线下，这得益于线上渠道的性价比优势。
• 财报亮点：沃尔玛一季度（23Q1）营收达1523亿美元，同比增长7.6%，超出预期，杂货店和保健品表现强劲，而可选品类相对疲软。家得宝一季度营收略显疲软，主要受木料价格下降、天气影响和消费能力下降的影响。
• 成本优化：人民币贬值至年内首次破7，预计将大幅优化跨境电商公司的毛利率。海运费、汇率等成本端因素的持续优化，为全年的净利润优化提供了可能。

线下零售

• 政策利好：“一带一路”相关峰会的召开有望促进“一带一路”行情，特别是对于“去美元化”和战略方向契合的公司。
• 市场机遇：经济弱复苏背景下，主打性价比的量贩零食赛道迎来机遇。家家悦零食店开业反馈良好，依托强大的供应链和渠道壁垒，在山东地区建立起竞争优势，有望进一步拓展市场。
• 技术创新：孩子王积极布局KidsGPT，通过训练母婴垂直领域机器人优化用户体验，增强“到家”服务和用户交互功能。

风险提示

• 宏观经济风险：全球经济减速可能导致消费者信心和购买力下降，影响零售行业经营。
• 疫情风险：国内疫情的反复可能限制出行消费，对零售行业产生负面影响。
• 通胀风险：海外持续的高通胀可能抑制需求，影响跨境企业的出口业务。

推荐公司

• 跨境电商+AI：吉宏股份、华凯易佰、焦点科技、安克创新。
• 线下零售：小商品城、家家悦、孩子王。

投资策略

• 关注跨境出口链中业绩修复持续性超预期的公司，特别是在成本优化和AIGC技术应用方面表现出色的企业。
• 对线下零售行业保持关注，特别是受益于特定政策和市场机遇的公司，如“一带一路”和性价比消费趋势下的公司。