东吴证券研究所 证券研究报告·行业跟踪周报·机械设备 1 / 41 请务必阅读正文之后的免责声明部分 机械设备行业跟踪周报 推荐国产化加速的半导体设备；关注光伏设备硅片环节的技术迭代 2023年05月21日 证券分析师 周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师 黄瑞连 执业证书：S0600520080001 huangrl@dwzq.com.cn 证券分析师 罗悦 执业证书：S0600522090004 luoyue@dwzq.com.cn 证券分析师 刘晓旭 执业证书：S0600523030005 liuxx@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《工业机器人季报：23Q1行业销量同比-3%，国产化提速，下游光伏表现亮眼》 2023-05-19 《叉车行业深度：“电动化+国际化”成为新增长点，叉车产业迎转型大势》 2023-05-17 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 1.推荐组合：三一重工、晶盛机电、恒立液压、先导智能、拓荆科技、迈为股份、华测检测、长川科技、柏楚电子、奥特维、杰瑞股份、芯源微、绿的谐波、富创精密、奥普特、杭可科技、新莱应材、海天精工、金博股份、高测股份、至纯科技、联赢激光、纽威数控、利元亨、道森股份。 2.投资要点： 半导体设备：利好不断释放积极信号，拥抱国产替代投资机遇 5月16日消息，据供应链人士透露，长江存储已经正式通知NAND涨价，涨价幅度约在 3-5% 左右；5月16日，国务院总理李强同荷兰首相吕特通电话。NAND经历长达一年多的价格下跌，此次长江存储涨价进一步确认了行业底部，半导体行业复苏即将到来，有望提振市场信心。国务院总理李强同荷兰首相吕特通电话，强调维护全球产业链供应链畅通，早些5月10日至12日国家副主席韩正访问荷兰，并会见了ASML等公司负责人，我们认为领导层通话释放了积极信号，光刻机瓶颈有望得到有效解决，利好半导体设备板块。资本开支方面，中芯国际依据扩产计划推进相应的资本开支，目前，中芯深圳已进入量产，中芯京城预计下半年进入量产，中芯东方预计年底通线，中芯西青还在建设中，后续国内晶圆厂招标大规模启动是大概率事件，国内半导体设备公司订单有望持续兑现。重点推荐拓荆科技、赛腾股份、精测电子、芯源微，华海清科、北方华创、至纯科技、中微公司、长川科技、万业企业、盛美上海、华峰测控，建议关注微导纳米、晶升股份等。 光伏设备：单晶炉新技术推动N型硅片质量提升，推荐处于历史估值底部的龙头设备商 5月5日，奥特维子公司松瓷机电推出低氧型单晶炉SC-1600-LO₂，同等条件下能够实现硅片氧含量降低24%以上，同心圆可降低50%，试验线验证数据电池片效率提升0.1%。N型电池相比P型电池对硅片的质量要求更高，要求更低的电阻率、更低的氧含量、更高的少子寿命，尤其是TOPCon容易产生同心圆、黑芯片问题，主要系TOPCon为高温工艺(如B扩散)，氧容易沉淀，形成氧环即同心圆，影响效率和良率，所以TOPCon对硅片氧含量更敏感；而HJT为低温工艺，出现同心圆的概率不高，可以选择高氧含量的硅片。TOPCon同心圆缺陷出现的机率与单晶氧含量存在的相关关系，奥特维结合低氧拉晶技术，优化单晶炉软硬件设计，显著降低同心圆缺陷比例。此外，5月22日，单晶炉龙头晶盛机电也将正式发布第五代单晶炉，新技术下单晶炉有望实现更新迭代，拉长行业景气周期。硅片环节推荐单晶炉龙头晶盛机电、切片代工龙头高测股份，电池片环节推荐HJT整线设备龙头迈为股份，组件环节推荐串焊机龙头奥特维。 通用自动化：Q1业绩短期承压，建议关注自主可控的机床和数控系统板块 ①工业自动化：2022&2023Q1十家机器人&工业自动化企业合计实现营收464.3/102.2亿元，分别同比+18.7%/+7.55%；合计实现归母净利润46.0亿元/11.3亿元，分别同比+7.3%/+20.2%。行业整体实现正增长，主要系锂电、光伏等新能源领域对头部企业的拉动作用。 ②机床行业：2022&2023Q1九家机床企业合计实现营收195.7/46.7亿元，分别同比-4.9%/-6.2%；剔除异常值后七家机床企业合计实现归母净利润17.0/4.6亿元，分别同比+2%/+1%。其中扎根于航天军工、出口等高景气赛道的龙头业绩较为突出，科德数控、海天精工、纽威数控2023Q1营收分别同比+40%/+11%/+23%。 通用自动化短期业绩承压背景下，建议关注工业母机板块两条主线：：1）订单持续改善的民营主机龙头：头部企业如海天精工、纽威数控等自2023年初以来订单持续改善，主要得益于航天军工行业自主可控需求与海外加速扩张。2）国家高度重视，有望迎政策催化的核心零部件&国企龙头：贸易战后，国家为真正解决高档数控机床“卡脖子”问题，需从全产业链提升技术水平，因此数控系统/高精密轴承/导轨丝杠等核心零部件自主可控需求愈发突出。此外国企作为国家中坚力量，且技术积累雄厚，是真正解决“卡脖子”问题的主力军。 重点推荐：机床推荐海天精工、纽威数控、科德数控、国盛智科、创世纪，建议关注华中数控、秦川机床；通用减速机推荐国茂股份；刀具推荐欧科亿、华锐精密；工业机器人推荐绿的谐波、埃斯顿；FA自动化推荐怡合达；一体化压铸推荐伊之密。 工程机械： “一带一路”催化不断，关注工程机械板块行情机会 2022&2023年Q1十七家工程机械企业合计实现营收3240/804亿元，同比变动-13%/+4%，归母净利润161/59亿元，同比变动-47%/+6%，一季度业绩企稳，增速转正。工程机械为周期性行业，从基本面看，二季度行业仍逐步复苏趋势。2023年为一带一路倡议十周年，包括不限于东盟峰会、金砖国家领导人峰会、“一带一路”高峰论坛等高规格会议会在今年相继举办，关注“一带一路”催化下工程机械板块行情。工程机械为“一带一路”核心板块之一，2023年1-2月，我国对“一带一路”相关的65个国家非金融类直接投资40亿美元，同比增长28%，行业分布以基建类项目为主，能源，交通行业占比最大，合计占比60%以上。2023年工程机械龙头出口收入占比约占一半，仍在持续提升，其中“一带一路”占比达70%以上，政治关系改善背景下深度受益。此外，行业相关公司回购不断，基本面边际向好、估值处于历史低位，具备吸引力。推荐全球工程机械龙头【三一重工】，国企改革估值弹性【徐工机械】，挖机及高机高速拓展【中联重科】，上游核心零部件【恒立液压】 风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动；疫情影响持续 -14%-10%-6%-2%2%6%10%14%18%22%2022/5/202022/9/182023/1/172023/5/18机械设备沪深300 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 41 请务必阅读正文之后的免责声明部分 内容目录 1. 建议关注组合 ....................................................................................................................................... 4 2. 近期报告 ............................................................................................................................................... 4 3. 核心观点汇总 ....................................................................................................................................... 4 4. 推荐组合核心逻辑和最新跟踪信息 ................................................................................................. 22 5. 行业重点新闻 ..................................................................................................................................... 36 6. 公司新闻公告 ..................................................................................................................................... 37 7. 重点高频数据跟踪 ............................................................................................................................. 39 8. 风险提示 ............................................................................................................................................. 40 东吴证券研究所 行业跟踪周报 3 / 41 请务必阅读正文之后的免责声明部分 图表目录 图1： 4月制造业PMI为51.9％，较上月降2.7pct ........................................................................... 39 图2： 2023年4月制造业固定资产投资完成额累计同比+6.4% ...................................................... 39 图3： 4月金切机床产量5.1万台，同比-1.9% .................................................................................. 39 图4： 4月新能源乘用车销量52.7万辆，同比+85.6%（单位：辆） ............................................. 39 图5： 2023年4月挖机销量1.9万台,同比-23.5%（单位:台） ........................................................ 39 图6： 2023年4月小松挖机开工100.8h，同比-0.7%（单位：小时） ........................................... 39 图7： 2023年4月动力电池装机量25.1GWh,同比+89.4%（单位：GWh） .................................. 40 图8： 2023年3月全球半导体销售额398.3亿美元，同比-21.30% ................................................ 40 图9： 2023年4月工业机器人产量3.8万台/套，同比-7.4% ........................................................... 40 图10： 2023年4月电梯、自动扶梯及升降机产