传媒行业综述
在2022年受宏观经济环境影响，传媒行业市场恢复面临阻碍，全年营收为4701.87亿元（同比下降6.07%），归母净利润为95.67亿元（同比下降72.81%）。然而，随着2023年一季度消费市场的逐步放开，业绩呈现出回暖迹象，营收达到1116.94亿元（同比增长0.53%），归母净利润为107.95亿元（同比增长23.50%）。
分板块分析
- 影视院线：在影院恢复正常运营后，2023年一季度票房回暖，营收与归母净利润均有提升。行业数据显示，2023年影院全面恢复运营，市场规模逐渐回暖。
- 数字媒体：视频平台加大会员内容建设，独播剧比例上升，巩固了市场竞争力。这一策略有助于提升平台的独家优势和市场竞争实力。
- 游戏：游戏行业进入存量市场时代，版号发放趋向常态化。2022年营收865.99亿元（同比增长0.75%），归母净利润转为亏损7.44亿元，主要因世纪华通的大额资产减值影响。2023年一季度，营收、归母净利润双降，但毛利率和净利率稳定。
- 广告营销：市场仍在复苏阶段，行业广告花费出现分化，但随着新消费领域强势反弹和宏观环境经济复苏，广告主的投放需求逐渐回升，预计广告市场整体将逐步回暖。
- 出版：图书零售市场虽面临挑战，但短视频电商渠道继续保持正增长，同比上升65.07%，成为图书销售的新渠道亮点。
- 广播电视：虽然2022年营收和归母净利润出现下跌，但2023年一季度毛利率实现了逆转，回升至28.03%。
投资要点
- 游戏板块：关注版号发放常态化对新游戏上线和市场增长的促进作用。
- 影视院线：影院的恢复运营和观众的报复性观影为行业回暖提供了动力。
- 数字媒体：平台会员内容建设的加强，以及独播剧比例的提升，是提升市场竞争力的关键。
- 广告营销：重点关注新消费领域的反弹和宏观环境的经济复苏对广告市场的积极影响。
- 出版：短视频电商渠道的增长为图书零售市场带来新的增长点。
- 广播电视：关注毛利率的逆转和行业复苏迹象。
风险提示
- 监管政策：行业监管政策的收紧可能对行业产生影响。
- 新游表现：游戏市场的新游上线及表现不及预期可能影响整体市场。
- 出海业务风险：全球化竞争中的不确定性和风险。
- 疫情反复：疫情的不确定性可能对行业造成影响。
- 商誉减值风险：商誉及无形资产的大幅减值可能影响财务状况。
此报告强调了传媒行业在宏观经济波动下的韧性与转型趋势，并指出随着政策环境的优化、市场需求的回暖和技术进步的推动，行业有望实现稳健增长。
