黑色金属组 王攀 0571-87788888-8562 420084463@qq.com 期货从业资格：F3013127 相关报告 供给受限，现货价格调整，期价持续强势 2016-04-13 现货坚挺，期价短线减仓调整 2016-04-14 短空格局延续，继续保持离场观望 2016-04-28 商品研究|螺纹日报 2016-5-5|中大期货研究院 负面因素持续发酵，期现价格连续同跌 观点摘要： 策略跟踪： 行情回顾： 周三上海螺纹钢价格跌幅较大。主力10月合约，以2381元/吨收盘，下跌89元,跌幅为3.6%。全部合约成交8514444手,持仓量增加240832手至3408962 手,涨幅7.60%。主力合约成交8158556手,持仓量增加199994手至2902036手，涨幅0.11%。 基本面跟踪： 1. 现货方面，全国HRB 400均价为2,961元/吨,较前一交易日跌41元/吨。分区域来看，全国现货市场普遍下跌，其中北京HRB 400现货价格为2,850元/吨，较前一交易日跌-110元/吨。广州 HRB 400均价为3,000元/吨，较前一交易日跌20元/吨；上海HRB 400现货价格为2,750元/吨，较前一交易日跌40元/吨；沈阳HRB 400现货价格为2,970元/吨，较前一交易日持平；西安HRB 400现货价格为2,830元/吨，较前一交易日跌100元/吨；武汉HRB 400现货价格为2,780元/吨，较前一交易日跌40元/吨；重庆HRB 400现货价格为2,790元/吨，较前一交易日跌40元/吨。 2. 国务院总理李克强5月4日主持召开国务院常务会议，决定对促进民间投资政策落实情况开展专项督查，着力扩大民间投资。会议指出，民间投资是稳增长、调结构、促就业的重要支撑力量。当前民间投资增速有所回落，必须采取有力措施，推动相关政策落地，进一步放宽准入，打造公平营商环境，促进民间投资回稳向好。会议决定，在各地、各有关部门对政策落实开展自查基础上，国务院派出督查组，围绕国务院2014年出台的关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的相关文件落实情况，选择部分地区进行督查，同时开展第三方评估。整改存在问题，克服不作为现象，完善鼓励民间投资政策，尊重和维护企业市场主体地位，弘扬企业家精神，激发民间投资潜力和创新活力。 3. 据21世纪经济报道，5月3日，环保部通报了中央环境保护督察组督察河北的结果。督察结果显示，河北环境保护工作主要存在四类突出问题。其中涉及钢铁行业的问题主要是：减煤压钢是落实“大气十条”的重要任务要求，经现场抽查，唐山市兴业工贸、鹏程实业，廊坊市新钢钢铁，邯郸市华瑞铸管4家企业的3座高炉和10台转炉，或一直未建成形成能力，或早已淘汰，或仍在生产，但仍被列入近三年淘汰清单。河北钢铁集团唐钢分公司、邯郸新兴铸管公司、武安裕华钢铁公司等违规新建或续建钢铁产能，违反国务院《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》规定。督察要求河北省，应根据“大气十条”任务要求，采取有效措施化解过剩产能，淘汰落后产能；对于违法违规建设项目，要依法依规分类处理，该取缔的一律取缔到位。 4. 根据上海钢联出口调研小组对4月份国内钢材出口的调研数据显示，2016年4月投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 短期观望 0 0 0 中大期货研究|黑色金属|螺纹日报 2 份国内钢材出口量接近900万吨，同比增长超5%，环比跌幅在10%左右，多数受访企业表示虽然出口接单受到国内价格连续暴涨的影响，但是影响更多集中在心理层面，4月份出口量远超出市场预期。 技术面研判： 主力合约价格4日继续下跌。持仓方面，前二十主力多头增仓22740手，空头持仓大幅增仓67221手。小级别空头格局延续，上方压力位2475-2480；中级多头调整力度增大，多头走势趋弱，短期考验下方支撑位2355-2360。 结论及操作建议： 短期负面因素主导，监管层控制过度交易态度坚定，持仓资金短期向空头集中，海鑫钢铁复产加大对后续钢厂复产力度预期，利空供给面。但中期来看，季节性需求增长未来两月仍将延续，钢铁行业PMI亦显示供需两旺格局有望维持，低库存为供需提供一定缓冲，供需基本面难发生大的逆转。小级别走势短空格局延续，保持观望，关注其在中级支撑能否企稳。中级多头格局趋弱，调整力度加大，短期考验支撑位2355-2360。 风险提示： 1.房地产投资恢复； 2.去产能化加快。 中大期货研究|黑色金属|螺纹日报 3 一、 螺纹市场价格跟踪 二、 螺纹市场价差结构跟踪 图 1： 主要螺纹期货价格走势 单位：元/吨 图 2： 主要城市螺纹现货价格走势 单位：元/吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 3： 螺纹期现价差 单位：元/吨 图 4： 螺纹期货跨合约价差 单位：元/吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源： Wind 中大期货研究院 1,5001,7001,9002,1002,3002,5002,7002,900螺纹钢1610 01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000北京 全国 沈阳 武汉 上海 广州 重庆 西安 中大期货研究|黑色金属|螺纹日报 4 免责声明 本报告的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中来源可靠性，但对这些息准的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见以及所载的数据、工具及材料并不构成您所进行的期货交易买卖的绝对出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与中大期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表中大期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载信息、意见及分析论断只是反映中大期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为中大期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中大期货研究院 地址：浙江省杭州市下城区中山北路310号五矿大厦12层 邮编：310003 电话：4008-810-999 网址：http://www.zdqh.com