敬请参阅最后一页之特别声明研究报告• Z.C. R&D Center .6333333333.3.. 研究员 季常青（F0268115） Tel：021-38600832 E-mail：jicq@zcfutures.com 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼 (200120)  行情回顾：沪金1606合约上涨1.32%，报收于260.6元，COMEX期金下跌0.17%，报收于1233.7美元。沪银1606合约上涨6.19%，报收于3708元，COMEX期银上涨4.29%，报收于1700美元。  简述： 1、日本央行维持利率不变大大出乎市场预料，日元大幅升值的同时带动金价上扬；2、周四美国货币政策委员会议息会议公布决议维持利率不变，金价上扬，美元走低至前期低点；  操作建议：金价震荡走高，建议轻仓。  本周展望：在日本央行意外维持利率不变之后，美国发布了将日本、中国和德国列为汇率观察国的申明。这意味着新一轮货币战可能打响，而日本财务大臣麻生太郎在周六表示为了应对日元的疯狂，他们会采取行动。周五非农数据也将来临，由于上周美国一季度GDP的疲软，导致本周市场对非农并不乐观。下周一（5月9日）希腊政府和国际贷款人就一揽子改革方案和进一步应急举措的讨论将会有一个初步结果。不过想要解决希腊问题不太可能，关键在于一旦爆发之后能够把影响控制在什么范围内。在大量预期落实的背景下，本周金价快速上行理由不足，震荡走高的可能较大。 研究报告 周报 贵金属 2016年05月03日星期一 美日货币政策推升金价，利率市场将迎动荡 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明2 在美国财政部最新公布的半年度外汇报告中，美国政府根据2月份实施的旨在保护本国贸易利益的法律，宣布将中国、日本、德国、韩国及台湾共五个经济体列入外汇观察名单，以判断它们是否存在对美国的不公平贸易优势。财政部上周五称，在界定不公平做法的三个标准中，上述五个经济体各满足其中两个。若三个条件均得到满足，将触发美国总统采取行动，与相关国家进行谈判，并可能实施惩罚。 美国列出的三个标准为： 1、该经济体对美国存在逾200亿美元的贸易顺差； 2、该经济体经常项目盈余超过其GDP的3%； 3、该经济体一再通过买入外国资产来促使本币贬值，且买入规模在一年中达到其GDP的2%。 对此中国尚未作出回应，不过日本央行行长黑田东彦在法兰克福表示，强势日元对经济存在不好的影响，如果有必要，会毫不犹豫地加大刺激。日本财务大臣麻生太郎周六也表示，美元兑日元汇率的单边投机性走势“极为令人担忧”，日本将在有必要的情况下采取行动。从这些反应来看，与国内的平稳相比，美日关系的优先级显然排在后面。一旦日本开始干预，那么就会触及第三条标准，届时美国将会采取行动。 美国开始控制国内逆差的心思由来已久，从希拉里和特朗普的竞选宣言中我们也可以看出端倪，对于美国长期以来复苏缓慢的状况，目前其国内主流的观点是增加内需，扩大国内产业的生存空间。这是一种贸易保护，在此次明确三个标准之后，便升格成了贸易壁垒。虽然美国后续的制裁措施还不明确，不过一旦开始限制贸易，其国内的通胀必然开始加速上涨，加息也成了理所当然之事。 本周日本市场假期较多，这时不太会有政策出台。而经过上周超级周四之后，近期热门的市场预期纷纷落地，金价出现较大幅度的上行，此后动力将会有所衰减。短期内可能依照惯性出现持续上涨，但增速不会过快。 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明3 上海中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼 总机：021-68866688传真：021-68866666 上海甘河路营业部 上海市甘河路8号203室 电话：021-60959196 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B楼 电话：021-64333880 北京西直门外大街营业部 北京西城区西直门外大街1号院T2楼15层C5、C6室 电话：010-82205021 深圳营业部 深圳市福田区益田路4068号卓越时代广场2902-2903 电话：0755-82881258 杭州营业部 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼 电话：0571-56080560 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角2楼 电话：022-58228153 重庆营业部 重庆市南岸区南坪万达广场写字楼2座6-9 电话：023-88698700 武汉营业部 武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋1号10层 电话：027-85669011 沈阳市三好街营业部 沈阳市和平区三好街87号三好SOHO大厦801-803室 电话：024-31872007 西安营业部 西安市和平路22号中财大厦3楼 电话：029-87938499 郑州营业部 郑州市未来大路69号未来公寓816室 电话：0371-65611076 济南营业部 济南市解放路112号历东商务大厦16楼 电话：0531-83196202 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦5楼 电话：0731-85559932 合肥营业部 合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306、1307室 电话：0551-62652276 太原营业部 太原市府西街69号山西国际贸易中心东塔楼1010 电话：0351-8689382 南昌营业部 南昌市解放西路49号明珠广场H栋601、602、614室 电话：0791-8457727 厦门营业部 厦门市湖里区嘉禾路398号414室 电话：0592-3330520 无锡营业部 江苏省江阴市福泰路89号虹桥新天地南楼4006室 电话：0510-81665833 唐山营业部 唐山路南区新华东道100号万达广场B座1804-1805 电话：0315-2210860 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区办事处嘉信房产综合楼5楼 电话：0476-5951789 莱芜营业部 山东省莱芜市钢城区钢都大街168号A座10楼 电话：0634-5658877 全国客服：400 888 0958 网站：http://www.zcqh.com 特别声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。