机构行为跟踪：谁在拉久期？

根据所提供的文字内容，以下是关于固定收益市场的总结归纳：

主要发现

1. 市场活动与净买入规模

• 上周：受假期因素影响，二级市场的净买入/卖出规模有所收缩。
• 本周：现券交易规模恢复至正常水平，基金、货币基金和理财产品为主要买盘力量。

2. 机构交易行为

• 基金：主要买入短债，同时增加了对长期债券的配置。净买入规模在各类债券中最大。
• 理财产品：专注于买入短期债券，本周继续大量买入1年及以下债券。
• 货币基金：净买入规模呈上升趋势，特别在1年及以下债券上的投入增加。
• 农商行：大幅买入短期债券，保持“哑铃型”配置策略。

3. 债券类型与期限

• 利率债：基金、货币基金和理财产品为主要买家。
• 信用债：基金偏好买入所有期限的债券，而农商行则增加了对10年以上债券的配置。
• 同业存单：农商行持续买入，理财产品紧随其后。

4. 关键期限分析

• 1-3年政金债：基金净买入增加，但低于前一周水平；城商行和农商行为主要卖出方。
• 7-10年政金债：基金净买入力度回升，股份行和城商行大幅卖出。
• 1年及以下信用债：基金、货币基金和理财产品买入力度增强，大行、股份行和城商行卖出规模扩大。
• 1-3年信用债：基金仍是主要买盘，净买入规模有所反弹。

结论

本周固定收益市场的交易活动显示，尽管受到假期因素的影响，但现券交易规模已恢复至正常水平。基金、货币基金和理财产品作为主要买家，推动了整体市场的活跃度。特别地，基金表现出明显的“抢短债”特征，并同时增加了对长期债券的配置。理财产品和农商行则倾向于“买短”，其中农商行的配置策略呈现出“哑铃型”。在债券类型和期限上，不同机构的选择显示出对不同债券类型的偏好，特别是在短债和特定期限的政金债和信用债方面。此外，市场对1年及以下信用债的需求增加，同时大行、股份行和城商行对这一期限的债券持有量减少。

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