有色-能源金属行业周报：锂盐库存集中+高拍卖成交价，驱动锂价快速上涨

报告摘要： ►锂盐库存集中+拍卖成交价高于现货市场，驱动本周锂盐价格快速上涨 根据SMM数据，截至5月12日，电池级碳酸锂报价24.20万元/吨，环比5月5日报价上涨6.15万元/吨；工业级碳酸锂报价22.75万元/吨，环比5月5日报价上涨5.35万元/吨；电池级粗颗粒氢氧化锂报价22.75万元/吨，环比5月5日报价上涨4.00万元/吨； 电池级微粉型氢氧化锂报价24.1万元/吨，环比5月5日报价保上涨4.00万元/吨；工业级氢氧化锂报价20.2万元/吨，环比5月5日报价上涨4.25万元/吨。5月11日，Fastmarkets中国氢氧化锂现货出厂价报价均价为24万元/吨，较5月4日环比上涨0.50万元/吨；中国碳酸锂现货出厂价报价均价为24.5万元/吨，较5月4日环比上涨3万元/吨。据富宝锂电新能源周报显示，近一个月产业链碳酸锂去库达到一定效果，叠加锂盐厂去贸易化，导致碳酸锂主要集中在几家锂盐厂，给锂盐厂带来了绝对的议价权，一定程度上加快锂价上涨速度；此外，据隆众资讯，周内盐湖和云母厂商均进行拍卖，其中青海盐湖蓝科锂业拍卖30吨/场碳酸锂(99.2%-99.6%)，10场拍卖成交价区间24.1-24.7万元/吨，拍卖60吨/场碳酸锂(99.2%-99.6%)，5场拍卖成交价区间24.5-25.1万元/吨，宜春414矿2.2%品位锂云母精矿8000吨拍成交价8666.66元/吨，以此计算碳酸锂成本为30+万元/吨，拍卖成交价均高于当日市场现货价格，一定程度带动现货价格上涨。 ►4月新能源车需求企稳，国六b半年过渡期有望稳定车市 据乘联会5月9日发布4月新能源车数据，4月新能源乘用车批发销量达到60.7万辆，同比增长 115.6%，环比下降1.7%，4月新能源车厂商批发渗透率33.9%，较2022年4月28%的渗透率提升5.9pct，4月纯电动批发销量43.7万辆，同比增长104.0%，环比下降3.6%；插电混动销量17.0万辆，同比增长 152.3%，环比增长3.3%。4月新能源车市场零售52.7万辆，同比增长85.6%，环比下降3.6%，4月新能源车国内零售渗透率32.3%，较去年同期25.7%的渗透率提升6.6pct，4月纯电零售销量37万辆，同比增长 74%，环比减少3.4%，插电混动销量15.7万辆，同比增长124%，环比减少1.88%。从公布数据可以看出，随着上海车展，春季新能源车市场逐步恢复活力，同时受到去年低基数的促进，4月实现同比异常暴增，但 仍然存在纯电销量增速弱于插混的问题。此外，工信部公告给予国六b非RDE车型半年过渡期，有望缓解行业库存压力，避免市场短期出现过激反应，盲目打价格战，有望推进车企产销节奏正常恢复。新能源汽车产销正常恢复有望修复锂盐需求。 ►伴随锂盐价格快速反弹，海内外精矿报价均涨5月12日，普氏能源咨询锂精矿（SC6）评估价格为3950美元/吨（FOB，澳大利亚），环比5月5日4000美元/吨（FOB，澳大利亚），下跌50美元/吨。 截止5月11日，Fastmarkets锂精矿评估价为4525美元/吨，环比4月27日报价上涨475美元/吨。截止5月12日，SMM锂精矿现货价为3920美元/吨，环比5月5日上涨4.95%。本周海内外锂精矿评估价格均上涨，主要系锂盐报价快速反弹带动。 衰退风险仍存，镍价大跌 镍：截止5月12日，LME镍现货结算价报收22285美元/吨，环比5月5日下跌6.37%。截止5月12日，LME镍总库存为39294吨，环比5月5日下跌2.03%。截止5月12日，沪镍报收16.81万元/吨，环比5月5日下跌7.85%，沪镍库存为1737吨，环比5月5日下跌23.51%。宏观方面，5月10日晚间美国劳工部发布4月末季调CPI年率4.9%，低于预测值5%且低于前值5%，虽基本符合市场预期，但通胀的韧性犹存，政策预期仍有向鹰派修正的空间；随后5月11日当周初请失业金人数26.4万人，高于市场预期的24.5万人且高于前值；结合两项指标来看，在长周期的加息周期下，虽通胀出现了客观的降低但对就业市场带来的负面影响依旧较大，从而消费面受到抑制，经济衰退风险依旧较大，镍价下行。 截止到5月12日，高镍生铁（8-12%）报收1125元/镍点，环比5月5日上涨1.81%，据SMM周报显示，主要系不锈钢厂前期采购节奏少量多次，因此现在集中采购需求量仍然较大；供应方面，由于镍价大跌或有部分贸易商可流通库存有所增加，另外由于船期问题，最近陆续有印尼铁开始到港；成本端，菲律宾矿价仍处于挺价阶段，但上涨空间实际较为有限，目前镍铁有一定成本支撑。截止到5月12日，电池级硫酸镍报收33200元/吨，环比5月5日下跌2.06%，硫酸镍价格持续下行的主要因素仍是下游需求未见好转。 下游需求尚未出现明显回暖，钴价持续下跌钴：截止到5月12日，金属钴报收25.65万元/ 吨，环比5月5日下跌1.35%，本周电钴价格小幅下行后持稳，据SMM周报显示，目前海内外电钴价差较大，国内电钴头部大厂出厂价格有所下调，其余电钴品牌受海外电钴价格大幅下调的影响，传导至国内，导致国内电钴价格也有小幅下行；截止到5月12日，四氧化三钴报收14.5万元/吨，环比5月5日下跌4.92%，本周四钴价格下行，据SMM周报显示，主要系下游压价势头较猛，成交价在成本线附近徘徊；此外，需求端受钴酸锂需求小有增量的影响，钴酸锂厂商对于原料需求增加，因此四钴出货量有所增加，预期下周四钴价格跌速放缓或持稳；截止到5月12日，硫酸钴报收3.475万元/吨，环比5月5日下跌0.71%，本周硫酸钴价格小幅下跌，主要系三元前驱市场依旧未见明显回暖，消费类电子需求有短期性回暖，采购硫酸钴转去做四钴需求有所增加，但增量有限。 长协交单，镨钕市场回暖 价格：截止到5月12日，氧化铈均价5500元/ 吨，环比5月5日不变；氧化镨均价45万元/吨，环比5月5日不变。截止5月12日，氧化镧均价6000元/吨，环比5月5日不变；氧化钕均价45.5万元/吨，环比5月5日下跌0.66%；氧化镨钕均价45.80万元/吨，环比5月5日上涨4.87%；氧化镝均价1990元/公斤，环比5月5日上涨4.74%；氧化铽均价0.78万元/公斤，环比5月5日下跌7.14%。截止到5月12日，烧结钕铁硼（N35）均价为140元/公斤，环比5月5日不变。据SMM周报显示，本周，镨钕氧化物由于长协交单，询单采购量大幅增多，市面上流通的氧化镨钕现货快速减少，氧化镨钕价格也水涨船高；铽产品本周需求冷清，但由于其价格已跌至较低位置，持货商报价坚挺，目前铽价已停止下跌；氧化镝产品由于资金拉动，价格攀升速度较快，但下游实际需求并不强，镝铁虽有高价报出，但实际成交价格并不可观。 投资建议 本周盐湖和云母企业均进行拍卖，其中青海盐湖蓝科锂业拍卖30吨/场碳酸锂(99.2%-99.6%)，10场拍卖成交价区间24.1-24.7万元/吨，拍卖60吨/场碳酸锂(99.2%-99.6%)，5场拍卖成交价区间24.5-25.1万元/吨，宜春414矿2.2%品位锂云母精矿8000吨拍成交价8666.66元/吨，以此计算碳酸锂成本为30+万元/吨，拍卖成交价均高于当日市场现货价格，叠加目前碳酸锂库存主要集中在几家锂盐厂（来源：富宝锂电新能源），给锂盐厂带来了绝对的议价权，加快锂价上 涨；下游来看，本周工信部公告给予国六b非RDE车型半年过渡期，有望缓解行业库存压力，避免市场短期出现过激反应，盲目打价格战，有望推进车企产销节奏正常恢复，修复锂盐需求。推荐大家关注上下游一体化企业，推荐关注提前实现锂精矿收入，阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的【川能动力】；新建产能陆续放量，锂云母原料自给率100%的【永兴材料】。 受益标的有Bikita矿山扩产进行中、锂盐自给率有望持续提高的【中矿资源】和格林布什矿山未来5年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的【天齐锂业】。 风险提示 1）全球锂盐需求量增速不及预期； 2）澳洲Wodgina矿山爬坡超预期； 3）澳洲Greenbushes外售锂精矿； 4）南美盐湖新项目投产进度超预期； 5）地缘政治风险。 锂盐库存集中+拍卖成交价高于现货市场，驱动本周锂盐价格快速上涨 锂行业观点更新 一周海外锂资源信息速递 1、Allkem和Livent宣布达成最终协议，以全股票方式进行平等合并，创建全球领先的锂化学品生产商—NewCo 据Allkem官网5月10日公告，Allkem和Livent宣布签署了一份最终协议，将两家公司合并，创建一个全球领先的锂化学品生产商（"NewCo"）。该交易预计将在2023年年底前完成，在全股票平等合并完成后，Allkem股东将拥有NewCo约56%的股份，Livent股东将拥有约44%的股份。合并后的公司估值为106亿美元（157亿澳元）。 要点 -打造全球领先的锂化学品生产商，2022年的预估合并收入约为19亿美元，调整后EBITDA约为12亿美元。 -交易结束后，立即提高关键业务的规模和全球能力，加强以更有弹性的供应链服务客户的能力。 -垂直整合的业务模式提高了运营的灵活性和在整个价值链中获取更大价值的潜力。 -位于阿根廷和加拿大的地理上相邻的高质量、低成本的资产组合，为加速开发具有吸引力的增长项目并降低风险创造了机会，预计到2027年将实现约25万吨/年的LCE产能。 -预计每年约有1.25亿美元的运行协同效应（税前）和约2亿美元的一次性资本节约，这主要是由阿根廷和加拿大的资产接近和共同开发驱动的。预计2027年后还会有更多的协同效应。 -强大的合并资产负债表和现金流的产生为实现加速增长计划提供了财务灵活性。 -加强对股东、客户、员工和当地社区的价值主张，坚定不移地致力于可持续性和负责任的增长。 、Sigma Lithium和巴西政府官员敲响纳斯达克开盘钟，庆祝巴西锂项目的启动 据SigmaLithium于5月12日公告，Sigma锂业与巴西米纳斯吉拉斯州州长和矿业与能源部副部长一起，在纽约纳斯达克市场敲响了开盘钟，庆祝巴西锂项目的启动。 巴西锂项目是一个前所未有的合作项目，标志着未来锂资源的可持续发展。该倡议旨在吸引资本市场和私人投资进入锂电池供应链，同时简化锂采矿和加工行业项目的开发和建设。 展望未来，巴西锂项目将创造最佳的商业条件，以促进巴西高纯度、电池级环保可持续绿色锂(“绿色锂”)的产量大幅增加。该倡议将促进金属绿色工业足迹的发展，并推进社会发展目标，包括减少淡水河的收入不平等。 在工业协会的支持下，联邦和州政府将确保法律的确定性，简化监管，并简化环境可持续项目的许可程序。私营部门和公共部门将共同努力，领导以环境卫生、保健和教育为重点的基础设施项目，使杰基廷洪哈河的人民受益，改善他们的生活条件，减少不平等现象。 预计投资者和资本市场将为所有可持续锂项目、辅助项目、工业基础设施以及下游产业提供资金。这种对资本市场友好的做法的结果是，纳税人的钱将按照澳大利亚的成功模式，用于社会发展倡议。参与公司承诺在勘探和生产锂的过程中设定环境和社会可持续性的最高全球标准。 3、国际商会对Cominière紧急仲裁程序的有利裁决 据AVZ于5月8日公告，AVZ Minerals Limited提及其先前于2023年4月17日发布的公告，题为“确认Manono项目权益的新法律行动”，涉及国际商会(ICC)国际仲裁法院对刚果矿业部长(RCCM 14-B-5938)的仲裁程序。 作为Cominière仲裁程序的一部分，公司通过其子公司和Dathcom Mining SA(以下简称“Dathcom”)根据国际商会规则提出紧急仲裁申请，并于2023年5月3日由紧急仲裁员(以下简称“紧急仲裁员”)审理，寻求禁令救济，以限制Cominière就其所谓的终止《Dathcom合资协议》(以下简称“Dathcom JVA”)采取任何行动。 如前所述，AVZ认为Cominière所谓的终止Dath