东吴证券研究所石油石化行业跟踪周报
核心摘要：
本周石油石化行业周报聚焦于大炼化板块的表现，强调终端需求疲软和下游产品整体表现不佳。主要亮点包括：
- 六家民营大炼化公司本周股价波动，整体呈下降趋势，尤其是东方盛虹、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化、新凤鸣和恒逸石化的股价在近一月内分别下滑7.19%至20.34%。
- 国内外重点大炼化项目价差本周出现不同幅度的下降，国内项目价差减少至2741.49元/吨，国外项目价差降至958.16元/吨，尽管本周布伦特原油周均价略有上升至76.29美元/桶。
主要板块分析：
- 聚酯板块本周呈现涨跌互现态势，MEG价格上涨，短期供需矛盾缓和，而PTA价格下滑，带动PX市场同步下行。
- 炼油板块本周成品油市场表现不佳，汽油、柴油、航煤价格均有所下降，与原油价格基本持平，反映了需求疲软与成本面的双重压力。
- 化工板块整体下行，EVA市场持续下跌，聚乙烯、聚丙烯价格及价差均有回落，苯乙烯市场表现出一定回暖迹象，丙烯腈价格小幅上涨，PC价格稳定，MMA市场价格连续两个月攀升。
风险提示：
- 大炼化装置投产及达产进度可能低于预期。
- 宏观经济增速放缓，需求端可能受到抑制。
- 地缘政治及厄尔尼诺现象对油价的影响存在不确定性。
- PX-PTA-PET产业链可能面临重大变动风险。
行业展望：
当前石油石化行业面临终端需求疲软、成本端波动以及宏观环境不确定性的多重挑战，行业整体表现相对低迷。短期内，重点关注下游需求恢复情况以及原料成本变化对产品价格的影响，长期看需关注大炼化项目进展及其对市场格局的影响。
