振华风光是一家致力于特种模拟集成电路国产替代的公司，其主要观点如下：
深耕军用市场
- 自成立以来，深耕于军用集成电路市场，已发展成为军工集团的重要供应商。
- 提供满足多领域武器装备需求的产品，如全温区、长寿命、耐腐蚀、抗辐照、抗冲击等高可靠要求的产品。
打造模拟电路平台型企业
- 围绕信号链和电源管理器等产品进行设计开发，已拥有超过200款型号的模拟电路产品。
- 拥有完整的集成电路芯片设计、封装与测试能力，实现从设计到制造的垂直整合（IDM模式）。
推动国产替代
- 计划建设6英寸特色芯片工艺线，涵盖多种工艺技术，以推动特种集成电路的国产化进程。
- 预计在国防信息化持续发展的背景下，有望引领特种集成电路的国产化趋势。
投资建议与财务表现
- 预测2023年至2025年的归母净利润分别为4.46亿、6.33亿和8.32亿，复合年增长率约为41.6%。
- PE比率在45.96至24.65之间，维持“买入”评级，显示出长期增长潜力。
风险提示
- 研发进度低于预期、市场需求不足以及募投项目进展不达预期均为潜在风险。
振华风光专注于高可靠性集成电路领域，通过持续的技术创新和市场拓展，致力于实现特种模拟集成电路的国产替代目标。随着国防信息化的加速推进，公司有望在这一领域发挥重要作用，同时其财务表现和成长性也受到投资者的高度关注。
