2023年一季报点评：Q1收入创历史新高，期待海外5G新基建放量

中贝通信一季度业绩亮点与战略布局分析

业绩亮点：

• 一季度表现：2023年一季度，中贝通信实现营业收入5.59亿元，同比增长38.00%，尽管环比下降43.86%；归母净利润达到0.23亿元，同比增长124.68%，环比下降45.23%；扣非归母净利润同样增长至0.23亿元，同比增长273.18%，环比下降46.87%。
• 成本控制与效率提升：毛利率保持稳定于15.57%，销售、管理、研发和财务费用率均有所降低，分别减少了1.33pct、1.30pct、2.29pct和0.09pct，显示公司在降本增效方面的措施初见成效。

战略布局与业务进展：

• 5G新基建：中贝通信在5G新基建领域持续发力，中标多项工程，包括内蒙古移动的一体机集成项目、有线宽带施工项目等，累计中标金额达5100万元，并成为该地区工程建设的主要服务商之一。
• 新能源产业：公司将新能源作为第二主业，积极布局工商业光伏储能项目和光伏储能项目EPC总包业务。已成立全资子公司中贝武汉新能源技术有限公司，正推进首批50MW分布式光伏发电项目的建设和多个工商业储能项目的洽谈。
• 战略合作：与浙储能源集团达成合作，通过增资和股权转让协议，中贝通信获得浙储能源43%的股权，这将为公司提供锂电池储能业务的技术支持。

投资建议与风险提示：

• 投资建议：鉴于中贝通信在海外5G新基建领域的潜力以及在充电桩、动力电池、储能等业务的进展，预计其2023-2025年的归母净利润分别为1.91亿元、2.58亿元和3.15亿元，当前股价对应的PE分别为25x、18x和15x，维持“推荐”评级。
• 风险提示：海外业务的拓展和新业务的拓展存在不确定性，需密切关注其执行情况和市场反应。

综上所述，中贝通信一季度业绩表现出色，特别是在5G新基建和新能源业务上的战略布局显示出强劲的增长动力，同时公司采取的降本增效措施也为其未来发展奠定了坚实基础。然而，其海外业务拓展和新业务拓展仍面临一定风险，需谨慎评估。

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