贵金属日报：4月CPI数据小幅低于预期 贵金属仍应配置

根据所提供的研报内容进行总结归纳：

策略摘要

当前市场对避险需求依旧存在，未来不确定性较高。因此，操作上建议持续在市场低位配置贵金属品种，并鼓励实体企业进行买入套保操作。

核心观点

• 贵金属市场分析：美国公布的CPI数据连续第十次下降，创下2021年4月以来的新低，这支持了年内可能的降息预期。市场对美联储暂停加息的预期在升温，但未来市场仍充满不确定性。

基本面

• 宏观经济数据：美国10年期国债收益率有所下降，10年期与2年期国债收益率的利差也有所上升。
• 市场活动：上海黄金交易所（Au）和白银（Ag）的交易活动有所变动，黄金和白银的持仓量也发生了相应变化。
• ETF持仓：黄金和白银的ETF持仓量均有所增加，表明市场对贵金属的需求增强。
• 价差与比价：国内黄金与白银的期现价差和内外盘比价显示了市场供需关系的变化。

策略

• 黄金：策略建议为谨慎偏多，关注其市场表现和潜在机会。
• 白银：同样建议谨慎偏多策略。
• 套利：当前环境下，金银套利策略可能暂不适宜。
• 期权：期权操作建议暂时搁置。

风险

• 美元与美债收益率：如果美元指数和美债收益率持续走高，可能对贵金属市场产生不利影响。

综上所述，贵金属市场当前存在避险需求，市场操作应以谨慎偏多为主，特别是在市场低位时配置贵金属品种，并考虑实体企业的套保需求。关注宏观经济数据、市场活动、ETF持仓和价差变化是制定策略的关键因素。同时，注意美元指数和美债收益率的变化可能带来的风险。

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