海外观察：2023年4月美国CPI，美国通胀下行遭遇平台期

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报告标题：《美国通胀下行速度放缓，核心通胀仍坚挺——海外观察：2023年4月美国CPI》

投资要点：

• 4月美国CPI数据：CPI同比上涨4.9%，环比上涨0.4%；核心CPI同比上涨5.5%，环比上涨0.4%。
• 核心观点：美国通胀下行速度放缓，核心通胀依然强劲。市场预期降息时间被推后，预计5月CPI将在油价中枢回落、房租增速放缓等因素影响下加速下滑。美联储6月不加息的可能性较大。
• 能源价格影响：OPEC+减产导致4月WTI原油价格上涨，CPI能源分项上涨0.6%。5月原油价格已下滑，预计对美国通胀影响趋于减小。
• 住房价格：4月住房价格继续上涨，季调后环比增长0.4%，但未与房价走势同步。业主等价租金和主要居所租金分别上涨0.5%和0.6%，外宿价格环比下降3.4%。
• 商品和服务价格：二手车价格触底反弹，核心商品价格温和上涨。服务价格通胀仍有粘性，超级核心通胀上升至5.2%，环比上涨0.1%。
• 市场反应：市场小幅增加对年内降息幅度的预期，联邦基金利率期货显示预期变动至71bps。标普500指数期货上升，10年期美债利率和美元汇率下跌。
• 美联储行动：美联储将关注5月通胀数据，预计5月通胀将加速下滑。若金融风险继续演化和劳动力市场放松，美联储6月可能不加息。

风险提示：

• 全球金融市场流动性风险加剧，可能促使美联储采取宽松政策。
• 美国两党在债务上限问题上的分歧可能导致债券价格震荡。

报告结论：美国通胀下行速度放缓，核心通胀仍显韧性。市场对年内降息预期有所调整，美联储可能在6月维持利率不变。需关注全球经济风险和国内政治动态对美国通胀的影响。