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京基智农年报与一季度报点评
一、业绩亮点
- 营收与利润增长显著：2022年及2023年一季度，公司营业收入与归母净利润分别实现了86.12%、1347.36%的增长，归母净利润增速分别为98.56%、960.38%。
- 生猪养殖业务快速增长：通过引入并投产四个养殖基地，生猪出栏量大幅增长，2022年共销售126.44万头，2023年一季度销售41.28万头。
- 成本控制能力提升：通过高标准的养殖模式，2022年育肥猪生产成本降至17.1元/公斤，2023年一季度进一步降至17.4元/公斤。
二、地产业务表现
- 山海御园与山海公馆项目贡献利润：山海御园项目在2022年12月至2023年1月期间完成大部分入伙，贡献了大量销售收入和毛利。山海公馆项目预售情况良好，预计下半年交付。
- 盈利预测：预计2023年归母净利润为1.67亿元，2024年为5.92亿元。
三、其他业务
- 饲料与家禽业务稳定：饲料业务销量基本稳定，家禽业务收入同比增长约11%。
四、投资建议
- 首次覆盖，给予“买入”评级，考虑到公司生猪养殖业务的区位优势和先进的模式，看好其长期发展潜力。
- 盈利预测：预计2023年和2024年的归母净利润分别为1.67亿元和5.92亿元。
五、风险提示
- 养殖业务面临疫情风险，可能影响出栏计划。
- 猪价走势不确定性可能影响业务表现。
六、财务与估值
- 盈利能力：ROE从2021年的14.9%提升至2022年的30.5%，显示出强劲的盈利能力。
- 估值水平：市盈率为4.76倍，市净率为1.40倍，处于较低水平，可能存在估值修复空间。
七、团队联系方式
- 提供了全国及各地销售团队的联系方式，方便投资者或潜在合作伙伴联系。
八、免责声明
- 提醒读者关注报告的局限性和风险因素，强调内容基于公开信息，公司对其准确性不做保证。
