映翰通(688080)的2022年年报及2023年一季报显示,尽管2022年受疫情封控及政策影响,公司营收下滑13.9%,至3.9亿人民币,归母净利润减少33.0%至7000万人民币,但2023年一季度业绩显著回暖,营收增长53.8%至9400万人民币,归母净利润则实现374.6%的高速增长至933万人民币。
公司三大产品线——工业物联网通信产品、智能配电网状态监测产品和智能售货控制系统,在一季度均实现了强劲增长。特别是智能配电网产品,增长高达180%,得益于国家电网项目的陆续下单和新产品如地缆型状态监测的推广。工业通信产品同比增长35%,国内需求复苏和海外市场的稳定拓展促进了收入增长。智能零售产品也恢复了13%的增长,主要得益于线下消费和商旅客流的复苏以及AI智能货柜新品的推出。
映翰通作为工业物联网领域的领军企业,其工业路由器、边缘计算网关等产品广泛应用于多个细分市场,并获得了施耐德、ABB、GE等工业巨头的认可。公司还在海外市场积极拓展,推出了一系列创新产品和服务,如“星汉云”SD-WAN解决方案,以及针对欧美市场的车载网关,特别是在符合ITXPT标准的车载网关上有所突破。
为了进一步激发增长潜力,公司实施了新一期股权激励计划,旨在激励管理层和核心技术团队,设定2023-2025年的营收增长率目标分别为20%、44%和73%,彰显了公司对未来发展的信心。
基于市场复苏、新品拓展、渠道建设和营销扩张的预期,预计映翰通2023-2025年的归母净利润分别为0.97亿、1.27亿和1.72亿人民币,年复合增长率分别达到37.5%、30.9%和35.8%。综合考虑,维持对映翰通的“买入”评级。