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公司业绩与发展战略总结
业绩亮点：
- 2022年：公司实现了营收213.5亿元，同比增长33.2%；净利润25.7亿元，同比增长52.8%。第四季度营收和净利润分别同比增长33.7%和141.9%，第一季度则分别增长18.2%和32.7%。
- 现金分红：公司计划每股分红2.0元，总计7.2亿元，分红率为27.9%。
业务增长点：
- 制冷业务：得益于能效升级、冷媒切换、多联机、厨电、热泵等业务的发展，全年营收138.3亿元，增长23.3%。
- 汽车零部件（汽零）业务：受益于新能源汽车市场景气度提升，全年营收75.1亿元，增长56.6%。
成本与盈利能力：
- 毛利率：2022年综合毛利率26.1%，其中制冷空调电器零部件、汽车零部件产品毛利率分别为26.2%和25.9%，分别变动-0.3pp和+2.1pp。
- 产能与利用率：2022年新能源汽车热管理产能增长100%，达到5200万只，产能利用率提升至79.3%，同比增长4.4pp。
费用率：
- 销售费用：2022年为2.4%，下降0.4pp。
- 管理费用：10.6%，同比上升0.4pp，主要是研发费用增长。
- 财务费用：-0.8%，下降1.4pp，主要因汇兑收益增加。
Q1表现：
- 综合毛利率25.6%，同比上升2.3pp，主要由汽零放量下费用摊销与原材料价格下降驱动。
- 销售费用2.2%，基本持平；管理费用10.5%，上升1.2pp，因研发费用增长；财务费用0.9%，上升0.4pp。
战略方向：
- 技术创新：聚焦智能控制领域，拥有3408项专利，其中1683项为发明专利。
- 产品覆盖：制冷空调电器零部件及汽车零部件两大行业，多个产品市场份额全球领先。
- 发展战略：坚持“专注领先、创新超越”，深化汽车新能源车热管理系统部件研发，布局汽车领域热管理组件和子系统应用。
预测与评级：
- 盈利预测：预计2023-2025年EPS分别为0.86、1.04、1.26元。
- 投资建议：鉴于公司在家电零部件领域的龙头地位、制冷业务的稳健增长以及汽零业务的快速放量，综合实力持续提升，维持“买入”评级。
风险提示：
- 原材料价格波动风险：原材料价格可能对公司的成本构成较大影响。
- 下游行业景气度风险：下游行业如家电、汽车市场的不确定性可能影响公司业绩。
