天合光能公司点评
公司概览
- 股票代码：688599.SH
- 评级：增持
- 当前价格：47.5元
- 分析师：杨敬梅
- 联系电话：021-38584220
- 电子邮箱：yangjingmei@research.xbmail.com.cn
- 联系人：董正奇
- 联系电话：18850591612
主要亮点
- 业绩高速增长：公司业绩增长符合预期，品牌营销能力保持优异。
- 一体化布局加速：预计2023年底公司电池/组件产能将分别达到50/95GW，组件出货有望达60GW+。
- 多元化业务发展：分布式业务和储能业务增长迅速，支架业务出货量大幅增长。
- 投资收益与风险：预计2023年利润达到70亿元以上，分拆天合智慧上市有助于缓解资金压力。
关键数据
- 营业收入：预计2023年达到119,445百万元，同比增长40.4%。
- 归母净利润：预计2023年达到7,432百万元，同比增长102.0%。
- 每股收益：预计2023年EPS为3.42元，同比增长102.0%。
- 市盈率：预计2023年末P/E为13.9倍。
- 市净率：预计2023年末P/B为3.1倍。
投资建议
- 预计2023-2025年：
- 归母净利润：74.32亿、102.04亿、125.69亿，复合年增长率102.0%、37.3%、23.2%。
- EPS：3.42元、4.70元、5.78元。
- 维持“增持”评级。
风险提示
财务预测与估值
资产负债表
- 2023E：总资产预计达到116,029百万元，股东权益36,279百万元。
利润表
- 2023E：营业总收入预计119,445百万元，净利润7,483百万元。
盈利能力指标
- ROE：预计从2021年的11.2%增长至2025年的25.0%。
成长能力指标
- 营业收入增长率：预计从2022年的91.2%增长至2025年的14.4%。
偿债能力指标
- 资产负债率：预计从2022年的68.0%降至2025年的64.1%。
估值指标
- P/E：13.9倍，P/B：3.1倍，P/S：0.9倍。
此报告提供了对公司财务健康、增长潜力和市场估值的全面分析，支持其“增持”评级。
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