系列之五：22年及23Q1业绩点评，静待需求回暖改善量利

该报告对一家公司进行了分析，并提出了投资建议。关键要点如下：

投资建议与目标价调整

• 调整原因：鉴于2023年以来新能源下游需求低于预期，公司下调了其2023年至2024年的每股收益（EPS）预测，分别为1.49元和2.12元。同时，增加了2025年的EPS预测至2.79元。
• 估值与目标价：基于2023年的行业平均市盈率（PE）水平为21倍，公司下调了目标价至31.29元。尽管如此，报告仍维持对公司“增持”的评级。

绩效表现与业绩低于预期

• 整体表现：2022年，公司实现营业收入29.99亿元，同比增长24.44%；归母净利润为2.05亿元，同比下降0.81%。扣非归母净利润为1.96亿元，同比减少3.45%。
• 季度表现：2023年第一季度，公司营收为5.31亿元，同比下降22.2%，环比下降39.3%；归母净利润为0.25亿元，同比下降51.2%，环比下降61.1%；扣非归母净利润为0.21亿元，同比下降57.0%，环比下降65.8%。

汽车零部件业务增长

• 业务构成：2022年，公司汽车业务收入达到20.56亿元，占总营收近7成，同比增长74.4%。其中，电池托盘业务贡献收入14.34亿元，出货量56.97万套，同比增长88.1%，单价为2518元，主要得益于CTP（集中式电池包）技术带来的单位价值量提升。

预期展望与风险

• 展望：随着需求的回暖，公司预计将改善其数量和利润。
• 风险提示：公司面临的主要风险包括新能源车销量不及预期和CTP电池托盘的市场导入速度低于预期。

此报告综合分析了公司的财务状况、业务表现及其所面临的市场环境，提出了基于当前市场预期和行业动态的投资建议。

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