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振德医疗（股票代码：603301）是一家专注于医疗与健康领域的公司，其业绩显示出了稳健的增长趋势。2022年度，公司在常规业务上的收入达到了61.38亿元人民币，同比增长20.55%，归母净利润为6.81亿元人民币，同比增长14.31%。尽管在2022年全年，剔除隔离防护用品后的主营业务收入为33.58亿元，同比增长仅为3.71%，但境内市场收入实现了显著增长，达到41.04亿元，同比增长90.62%。
国际市场上，2022年的主营业务收入为20.27亿元，同比下降26.40%，但若剔除隔离防护用品，收入为19.89亿元，同比微降8.69%。在现代伤口护理产品领域，振德医疗通过整合资源，实现了4.67亿元的销售收入，同比增长144.59%，这有助于优化公司的收入结构。
公司聚焦医疗+健康主业，通过内外销协同发力。国内市场方面，公司积极拓展医院端和零售端的业务，特别是在医院端，已经覆盖了7000多家医院，其中三甲医院超过1000家。零售端则全力推进大健康品类经营，旗下电商平台店铺数量达到15家，累计粉丝量超过800万人，线下合作药店覆盖了11万余家，较年初增加了2万余家，覆盖了大部分商超便利店。
国际市场方面，公司通过资源整合和渠道建设，特别是在现代伤口护理产品领域取得了显著进展，不仅实现了销售的大幅增长，还通过设立市场营销团队，进一步提升了海外市场的竞争力。
在产品与技术层面，公司持续投入研发，截至2022年底，共取得20项II类医疗器械产品注册证和16项发明专利，并拥有67项发明专利、568项实用新型专利以及106/9项国家二/三类医械证书。公司还牵头成立了医疗器械行业创新联合体和产业技术联盟，推动了行业内的交流与合作，特别是在手术感控材料和造口护理技术方面取得了关键进展。
未来展望，公司预计在2023-2025年的营业收入分别为55.06、63.42、75.37亿元，同比增长-10.3%、15.2%、18.8%，归母净利润分别为6.67、7.77、9.30亿元，同比增长-2.1%、16.5%、19.7%，每股收益分别为2.50、2.91、3.49元。考虑到防疫物资需求的减弱，分析师下调了公司的盈利预测，但仍保持了对公司作为国内医用敷料龙头企业的看好态度，并给出了“买入”的评级。
风险提示方面，包括销售拓展不及预期、产品研发及质量风险、集采超预期以及募投项目实施风险等。
