总结如下:
比亚迪(002594.SZ)是一家在新能源汽车领域表现出色的公司,其4月份的汽车销量达到了210,295辆,同比增长98.3%,环比增长1.6%,累计销量762,371辆,同比增长91.8%。其中,纯电乘用车销量为104,364辆,混动乘用车销量为105,103辆。
公司凭借其在纯电和混动车型上的双轮驱动战略,预计2023年总销量将超过300万辆,这将带来规模效应,降低生产成本和费用,预计单车净利将与2022年基本持平。特别提到的是,比亚迪的高端车型腾势(Tengen)持续增长,其D9车型4月份销量为10,526辆,连续四个月在30万元以上新能源豪华MPV销量中排名第一,累计销量达到34,688辆。
此外,腾势品牌与帝瓦雷达成战略合作,推出搭载帝瓦雷音响的车型腾势N7,并即将上市。腾势N8的外观设计也已公布,进一步丰富了产品线。
比亚迪的海外销售也在持续增长,4月份出口了14,827辆新能源乘用车,累计出口53,550辆,覆盖多个国家和地区,预计2023年乘用车出口量将突破25万辆。
根据预测,比亚迪2023-2025年的营业收入分别增长60.83%、21.73%和10.69%,归母净利润分别增长63.45%、53.02%和28.98%,对应的PE分别为27.1、17.7和13.7倍。考虑到公司的高景气度和成长空间,以及在全球化背景下的垂直产业链优势,给予公司2023年35倍PE的估值,对应股价为351.02元,市值约为9509.2亿元,维持“买入”评级。
然而,报告也提醒了潜在的风险,包括新能源车销量不及预期、产能释放不足、海外业务挑战、芯片短缺和原材料价格波动等。
综上,比亚迪作为新能源汽车领域的领军企业,通过其强大的产品线、全球化布局和持续的创新,展现出了强劲的增长潜力和市场竞争力。