金发科技（600143）2022年报与2023年一季度报告点评
公司概况与业绩回顾
- 改性塑料龙头：金发科技作为改性塑料领域的领军企业，持续开发新产品以推动成长。
- 2022年整体表现：全年实现营收404.12亿元，同比增长0.53%，净利润19.92亿元，同比增长19.89%。第四季度表现尤为亮眼，营收和净利润分别增长4.64%和1233.99%。
- 2023年一季度表现：一季度营收96.83亿元，同比微增2.39%，净利润2.99亿元，同比下降29.07%。
业务板块分析
- 改性塑料：板块2022年实现营收256.47亿元，同比增长1.26%，销量176.22万吨，其中车用材料、消费电子材料、新能源材料销量增长迅速。
- 新材料：板块2022年营收29.03亿元，同比增长9.37%，销量12.28万吨，主要产品包括可降解塑料、特种工程塑料等。
- 绿色石化：板块受丙烷价格上涨影响，2022年营收37.80亿元，同比下降5.83%，毛利率为-13.69%。
- 医疗健康：板块2022年营收14.95亿元，同比下降2.12%，毛利率为36.89%。
业务展望
- 后市展望：家电、消费电子、新能源车、光伏等领域去库存后的需求反弹，叠加原料成本降低，预计工程塑料领域将重回高增长轨道。
- 可降解塑料：疫情后的市场需求有望逐步恢复。
- 绿色石化装置：预计22年显著拖累业绩的PDH等绿色石化装置将迎来利润修复。
投资建议
- 盈利预测：考虑到原材料成本改善及公司一体化布局推进，预计2023-2025年的营收和净利润将分别增长4.2%、12.9%、13.6%。
- 估值：给予2023年15倍PE，目标价格为10.65元/股，维持“推荐”评级。
风险提示
结论
金发科技作为改性塑料领域的领军企业，通过持续的产品创新和市场拓展，有望在未来市场回暖和技术进步的背景下实现业绩的稳步增长。投资者应关注其成本控制能力、市场策略调整以及新产品开发进度，以应对潜在的市场风险。
