2023年一季报点评：量增价降，一季度亏损

报告维持对公司“增持”的评级，基于以下分析：

一季度业绩概览

• 收入表现：2023年一季度，公司实现收入51.84亿元，同比增长4.35%。
• 净利润情况：归母净利亏损7.92亿元，低于市场预期。

销量与价格变动

• 销量增长：尽管销量实现了1300万吨的同比增长30%，但未能抵消价格下跌的影响。
• 价格趋势：Q1出厂均价为308元/吨，相比去年同期大幅下降约88元/吨。成本端，煤价虽略有降低但仍处于高位，导致吨毛利降至仅15元/吨左右。此外，冬季错峰停产导致的额外费用增加了吨净利亏损至约50元/吨。

长期战略与业务扩展

• 骨料业务：通过新建项目，公司新增1300万吨骨料产能，有望在后续季度带来业绩增长。
• 环保业务：完成与金隅水泥的资产整合后，公司的危废处置能力显著增强，排名全国前列，市场占有率约为12%。截至报告期末，总危固废处置能力达到525万吨/年，并通过新增项目进一步提升了废弃物处置能力。

风险因素

• 宏观经济与成本风险：报告指出，宏观经济下行和原材料成本上涨是潜在的风险因素。

投资建议

• 估值与目标价格：基于可比公司2023年的平均0.9倍PB估值，公司目标价格维持在10.00元。

此报告综合分析了公司一季度的表现、长期发展战略以及面临的主要风险，提供了对当前及未来业绩的评估，并给出了投资建议。

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