食品饮料行业专题研究：调味品2022年与23Q1总结，成本下行，需求向好

2022年与23Q1调味品行业总结：成本下行，需求向好。2023Q1收入增速环比改善，部分品类原料成本拐点已现。毛利率方面，千禾味业受益产品结构优化毛利率同比提升明显，安琪酵母成本端海运费高位回落，但毛利率受业务结构有所波动，涪陵榨菜随着青菜头成本红利兑现，2022Q4至今毛利率持续改善；天味食品受益于促销搭赠力度减少、成本拐点显现，毛利率持续改善；日辰股份短期受渠道结构拖累，宝立食品随着C端占比提升，毛利率上行。费用率方面，短期规模效应体现不足。净利率方面，成本压力可控，调味品板块盈利改善可期。综上，2023年调味品行业有望迎来盈利拐点，重点推荐千禾味业、关注安琪酵母、天味食品、日辰股份、海天味业、中炬高新。

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