财信证券宏观策略与市场资金跟踪周报总结
市场概述
- 上周市场表现：上证指数上涨0.67%，深证成指下跌0.98%，整体市场波动较大，风格上大盘股表现优于小盘股。
- 政策面：中国经济一季度GDP同比增长4.5%，好于市场预期，但4月制造业采购经理指数（PMI）降至49.2%，经济景气度边际走弱。政治局会议强调“稳中求进”与“新发展理念”，聚焦经济内生增长动能的恢复。
行业与概念动态
- 行业表现：传媒、非银金融、纺织服饰等行业涨幅靠前。
- 概念热点：游戏出海、商业贸易金股、首板指数等概念涨幅显著。
- 风格偏好：大盘股表现优于小盘股，上证50指数上涨0.89%，中证500指数下跌0.15%。
市场资金流动
- 资金流入：北上资金累计净流入趋势保持，公募基金发行量增加，股权融资规模亦上升。
- 资金流出：两融市场整体呈流出态势，但不同行业间资金流动存在差异。
- 两融市场概况：两融余额与市场资金紧密相关，反映出市场情绪与交易活跃度。
风险提示
- 宏观经济下行、欧美银行风险、海外市场波动、中美关系恶化。
投资建议
- 第二季度展望：A股指数预计以震荡为主，经济继续向潜在增速回归。
- 中线投资方向：
- AI补涨板块：受益AI、国产替代的芯片，存储板块，以及低估值未启动的AI概念。
- 低估值成长板块：生物医药、新能源板块，受益海外流动性缓和。
- 贵金属板块：预计10年期美债实际收益率下行，黄金、白银价格上涨。
- 业绩驱动的消费板块：关注低估值有业绩支撑的必选消费。
结论
当前市场受多重因素影响，政策面与经济数据呈现复杂格局。投资策略应聚焦于业绩修复、结构调整与低估值板块的机会。同时，关注政策导向与风险因素，保持灵活的投资策略。
