中国建筑公司事件点评报告
公司概览
- 公司名称：中国建筑（601668.SH）
- 事件日期：2023年04月29日
- 分析师：黄俊伟 & 华潇
- 报告评级：买入(维持)
主要数据
- 当前股价：6.57元
- 总市值：2755亿元
- 总股本：41934百万股
- 流通股本：41320百万股
- 52周价格范围：4.74-6.58元
- 日均成交额：1349.21百万元
市场表现
关键分析点
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业绩增长：公司2023年一季度实现营业收入5248亿元，同比增长8.1%；归母净利润147.4亿元，同比增长14.1%。
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业务多元化：房建、基建和地产业务均有增长，其中房建业务结构优化，新签合同额增长15.5%；基建业务聚焦重点细分市场，增长11.5%；地产业务虽下滑，但市占率有望提升。
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境外业务：境外业务收入增长13.8%，新签合同额增长1.3%，展现高质量发展态势。
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盈利预测：预计2023-2025年收入分别为22916.95亿、25334.73亿、27724.64亿，EPS分别为1.37、1.51、1.62元，当前股价对应PE分别为4.8、4.4、4.1倍，给予“买入”评级。
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风险提示：稳增长政策、主营业务增速及海外扩展存在不确定性。
主要财务指标
- 成长性：收入增长率8.7%至9.4%。
- 盈利能力：毛利率从10.5%到9.9%，净利率稳定在3.4%-3.3%之间。
- 偿债能力：资产负债率保持稳定在74.4%-74.6%。
- 营运能力：总资产周转率、应收账款周转率、存货周转率稳定。
结论
中国建筑作为建筑央企龙头，一季度业绩稳健增长，各项业务持续向好，尤其是房建和基建业务保持高增，地产业务市占率有望提升。境外业务也表现出量质齐升的趋势。预计未来业绩将继续稳步前进，支撑“买入”评级。然而，稳增长政策执行效果、主营业务增长速度以及海外扩展进展存在不确定性，需关注风险。
