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光伏行业月报：Q1光伏装机及出口数据向好，产业链降价背景下关注盈利变化和技术迭代20230430

电气设备 2023-04-30 中原证券温巷少年

总结如下：

该报告分析了2023年4月的光伏行业表现，主要特点如下：

行业表现：
- 4月光伏板块整体下跌5.47%，远低于沪深300指数，表现相对较弱。
- 多数细分领域表现不佳，光伏各细分子行业涨跌排名显示，导电银浆涨幅最高，而光伏胶膜、金刚线等跌幅较大。
行业动态：
- 政策层面，国家能源局发布关于加强新型电力系统稳定工作的指导意见，强调了电力系统稳定的重要性，尤其是新能源发电的稳定接入。
- 地方层面，宁夏、青海等地提出大力发展清洁能源，构建绿色能源体系，提高可再生能源装机容量和清洁能源产业产值。
- 浙江省则允许光伏压延玻璃项目不制定产能置换方案，但需建立产能风险预警机制，以防范潜在的产能过剩风险。
量价数据：
- 截至3月，国内光伏新增装机量和出口金额均实现显著增长，表明市场需求强劲。
- 4月多晶硅供应量较3月有所增长，预计随着新增供给释放，硅料供给将进一步宽松。
- 太阳能电池出口金额在3月实现较高增长，显示出国际市场的活跃需求。
产业链价格：
- 多晶硅致密料价格在4月连续四周维持下滑趋势，市场预期二季度供需关系可能进一步宽松，价格或将持续下跌。
- 单晶硅片、电池片、组件价格相对平稳，但随着上游价格松动，预计后续价格将有下调空间。
业绩与估值：
- 一季度，光伏板块业绩延续高增长，但需关注产业链降价对盈利的影响。
- 目前光伏板块估值普遍较低，考虑到2023年在硅料供应充裕、产业链降价背景下的需求前景，维持行业“强于大市”投资评级。
投资建议：
- 短期来看，新能源板块与其他热门板块形成跷跷板效应，投资者需关注资金流动。
- 中期建议关注一体化组件厂、储能逆变器、光伏玻璃、TOPCon电池和设备领域的头部公司，以应对产业链扩产节奏变化带来的业绩分化。