机械设备行业周报：关注技术迭代加快下光伏设备以及Q3环比改善品种

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2021年07月18日 机械设备 关注技术迭代加快下光伏设备以及Q3环比改善品种 一周市场回顾：本周SW机械板块下降0.42%，沪深300上涨0.50%。前期涨幅较多的新能源设备以及部分核心资产股价波动较大，中期仍持续推荐产业趋势明确的锂电/光伏设备、激光、第三方检测等核心标的，另外通用设备需求景气度预期持续，上半年仍建议重点关注注塑机厂商伊之密、机器人及运控系统厂商埃斯顿、激光切割控制系统厂商柏楚电子等。 每周增量研究：Q2受疫情下订单推迟确认带来去年高基数、今年大宗商品/运费涨价、汇率等影响，部分公司二季度单季度业绩增速一般，我们认为随着终端需求的恢复、大宗商品价格的下滑等，Q3开始上述公司业绩有望环比/同比大幅提升，建议重点关注捷昌驱动（海外升降桌B端市场逐步修复）、凯迪股份（大宗商品价格下降利润率环比修复）、国茂股份（Q3开始随着产能的释放业绩重回稳增的趋势）、奕瑞科技（Q3基数较低，持续受益下游需求增长）、克来机电（大众缺芯逐步修复，二氧化碳管路欧洲出口打开）、广电计量（广深疫情影响下Q2计量等业务开展受到一定程度影响）等。 本周重要研究：业绩分化，精选个股——中期策略。 本周核心观点：工程机械：据CCMA数据，6月主要厂商挖掘机（含出口）销量为23100台，同比下降6.2%。国内市场销量为16965台，同比下降21.9%；出口销量为6135台，同增111.5%。当前估值水平较充分反映悲观预期，中期龙头具备一定安全边际，建议关注三一重工、中联重科、恒立液压、浙江鼎力、建设机械等。自动化：2021年6月，国内工业机器人产量3.64万套，同比增长61%。创单月历史新高。制造业持续高景气，建议关注欧科亿、埃斯顿、国茂股份、伊之密、绿的谐波、奥普特等；另外特种机器人领域，建议关注带电作业机器人放量在即的亿嘉和；重点关注克来机电，汽车电子设备订单改善，盈利拐点来临；大众MEB车型放量、热泵空调渗透率提升下，公司二氧化碳空调管路系统预期放量增强业绩弹性。激光：年初以来激光行业整体景气度较高，上游供应链加速国产化背景下激光器价格下降与功率中枢提升持续，另外焊接、清洗等新应用场景值得期待，关注国产激光器龙头锐科激光以及长期受产业链价格竞争影响较小的国产激光切割系统龙头柏楚电子。光伏设备：行业降本提效是主旋律，随着异质结成本的降低，HJT电池片的综合成本有望在2年内达到PERC电池片的水平，关注捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电。锂电设备：国内2021年6月新能源汽车销量为25.6万辆，同比增长139.3%。全球电动化浪潮明确，关注先导智能、杭可科技。第三方检测：中长期制造业、消费升级带动第三方检测需求持续增长，治理结构下的公司管理能力将是从业机构的核心竞争力，行业马太效应显著，重点推荐华测检测、广电计量等。油服：疫苗研发有序推进，全球经济复苏预期逐步强化。原油价格受此提振，截至2021年7月16日，布伦特原油期货结算价回升至73.59美元/桶。国内增储上产持续推进，建议关注基本面扎实、估值具备安全边际的民营油服设备龙头杰瑞股份。 本周重点推荐：奕瑞科技、先导智能、柏楚电子、国茂股份、八方股份。 风险提示：疫情持续扩散、基建投资不达预期，制造业周期性下滑风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 姚健 执业证书编号：S0680518040002 邮箱：y aojian@gszq.com 分析师 陆亚兵 执业证书编号：S0680520080005 邮箱：luy abing@gszq.com 研究助理 林卓欣 邮箱：linzhuoxin@gszq.com 相关研究 1、《机械设备：锂电需求景气向上，持续关注次新领域投资机会》2021-07-11 2、《机械设备：成长股估值切换将是下半年主线之一》2021-07-04 3、《机械设备：持续关注板块证券加速带来的次新投资机会》2021-06-27 2021年07月18日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、Q3环比改善品种有哪些....................................................................................................................................3 二、行业观点以及本周重点推荐...............................................................................................................................3 三、行业重大事项...................................................................................................................................................7 四、一周市场回顾及核心公司估值表 ........................................................................................................................9 五、风险提示 ....................................................................................................................................................... 10 图表目录 图表1：主机厂挖机月度销量（万台） .....................................................................................................................5 图表2：各主机厂商市场份额变化 ............................................................................................................................5 图表3：小松挖机单月开机小时数 ............................................................................................................................6 图表4：国内工业机器人产量（万台） .....................................................................................................................6 图表5：伯朗特注塑机用机械手销量.........................................................................................................................6 图表6：M1同比增速 ..............................................................................................................................................6 图表7：工业企业：营业收入利润率：累计值 ...........................................................................................................6 图表8：国内新能源车销量（万辆）.........................................................................................................................7 图表9：国内锂电池装机量（MWh） ........................................................................................................................7 图表10：截至2021/07/16市场与机械板块估值变化：PE..........................................................................................9 图表11：截至2021/07/16市场与机械板块估值变化：PB..........................................................................................9 图表12：核心公司本周涨跌幅及最新估值 .............................................................................................................. 10 2021年07月18日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 一、Q3环比改善品种有哪些 Q2受疫情下订单推迟确认带来去年高基数、今年大宗商品/运费涨价、汇率等影响，部分公司二季度单季度业绩增速一般，我们认为随着终端需求的恢复、大宗商品价格的下滑等，Q3开始上述公司业绩有望环比/同比大幅提升，建议重点关注捷昌驱动（海外升降桌B端市场逐步修复）、凯迪股份（大宗商品价格下降利润率环比修复）、国茂股份（Q3开始随着产能的释放业绩重回稳增的趋势）、奕瑞科技（Q3基数较低，持续受益下游需求增长）、克来机电（大众缺芯逐步修复，二氧化碳管路欧洲出口打开）、广电计量（广深疫情影响下Q2计量等业务开展受到一定程度影响）等。 二、行业观点以及本周重点推荐 重点跟踪领域： 工程机械：据CCMA数据，6月主要厂商挖掘机（含出口）销量为23100台，同比下降6.2%。国内市场销量为16965台，同比下降21.9%；出口销量为6135台，同增111.5%。去年基数因素叠加施工淡季，Q3单季国内需求预期仍维持下滑。海外出口加速，我们预期翻倍增长趋势维持。我们对于国内外行业需求的判断：① 国内需求总量：周期性预期逐步弱化，人工替代、旧机更新及环保趋严等因素共振下，2021年国内市场需求韧性十足。② 竞争格局：国内头部厂商在产品、品牌、渠道以及规模效益上逐步赶超外资品牌，国内市场进口替代预期持续推进。多年布局积淀，国内厂商进入产品输出期，海外新兴市场增量需求强劲、欧美市场更新需求中枢较高，出口预期成为国内龙头厂商销量增长的重要极。当前估值水平较充分反映悲观预期，龙头具备一定安全边际，建议关注三一重工、中联重科、恒立液压，建议关注浙江鼎力、建设机械。 油服：原油价格持续提振，截至2021年7月16日，布伦特原油期货结算价回升