上海车展展后篇：智能化、插混化、品牌向上，勾勒市场竞争新格局

敬请参阅最后一页特别声明 1 核心观点  2023年上海国际车展于4月18日拉开序幕，本次上海车展是近2年最大规模的车展，以“拥抱汽车新时代”为主题展开，电动化深度，智能化广度，消费者热度空前提高。21年 81万次，今年预计100万+次，增长 25%。21年首发新车120款车，新能源车40款；今年150款车，+25%；其中新能源车90款，+125%  参展车企、车型呈现非常明显的智能化、插混化以及品牌向上的趋势。我们重磅梳理的新能源车在四十款以上，其中以传统自主占比最高。约占60%+，新势力20%+，合资15%：  传统自主：新车型爆发，通过新品牌+新车型发力细分市场。比亚迪宋L概念车、驱逐舰07亮相，腾势N7、海鸥开启预售；长城插混如火如果，蓝山凭借优异的产品力和性价比，5天大定5000台，枭龙、枭龙MAX以及坦克家族的插混也蓄势待发；奇瑞星途星纪元，ICAR以及CDM插混技术等；吉利相继推出子品牌；  新势力：进一步丰富产品矩阵，满足更多消费者需求。理想双能战略发布，25年纯电规划1款W平台及5款S平台新车，超充规划也公布，5月底30座充电站，年底300座，25年3000座。每座4个充电站，1个4C，3个2C。智能化方面，Q2开始城市自动驾驶内测，蔚来二代平台ES6亮相，下一步EC6 ET5旅行版有望发布上市、小鹏G6新车亮相，整体外观空间超预期明显。  合资与进口：概念车逐步落地，电动进程加速。大众MEB推出第4款车型，B级轿车 ID.7具备爆款潜力；本田、丰田等日系车企正式迈向电动化，本田将于2027年实现电动销售；宝马、奔驰电动提速，宝马首次以全电车阵容亮相。 投资建议  作为供给驱动的市场，上海车型50+新车型，有望刺激4月终端销售向上。新能源车仍在跑马圈地阶段，新势力、一线自主通过多品牌+新车型进一步渗透到各个细分市场，尤其在10-30万价格带，新增电车新车型较为密集。电车对油车替代不会停滞，仍在加速。  由于碳酸锂价格大幅下降，4月油车电车将出现价格趋势拐点，电车订单有望边际增强。Q1去库和终端景气度低迷导致产业链产能利用率低点，板块在Q1利空出尽后有望迎来反弹。投资策略上看，我们认为今年像19年，方向上建议重点关注新技术、龙头公司和国产替代方向，尤其是特斯拉产业链和盈利触底的龙头公司，我们认为是今年有阿尔法的方向。持续推荐东山精密、新泉股份等，边际上看建议关注 0-1 的盾安环境。 风险提示  行业竞争加剧；汽车消费需求不及预期。 行业深度研究 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 一、车展促进消费新热潮，引领未来智慧变革........................................................ 5 二、传统自主：品牌向上趋势明显，新车集中亮相.................................................... 6 2.1比亚迪：新车引领市场油电替代，子品牌冲击高端豪华 ........................................ 6 2.2长城汽车：插混化趋势明显，魏牌探索高端 .................................................. 8 2.3吉利：加码中高端市场，实现科技突破与价值跃升 ........................................... 10 2.4长安汽车：深蓝S7亮相，CS75plus智电iDD上市............................................ 12 2.5奇瑞汽车：新品牌新系列频出，公司冲击中高端 ............................................. 12 2.6其他车企：埃安Hyper GT颇具潜力，红旗全面转向电动化 .................................... 13 三、新势力：新车型频出，产品矩阵进一步丰富..................................................... 15 3.1 理想：纯电路线发布，打造全新双能战略................................................... 15 3.2 蔚来：加快新车型推出，丰富产品矩阵..................................................... 15 3.3 小鹏：纯电轿跑G6亮相.................................................................. 17 3.4问界：加速科技赋能，智能化彰显产品竞争力 ............................................... 17 四、合资品牌：电动化进程加速，新车型加快落地................................................... 17 4.1大众：ID.7登陆中国市场................................................................. 17 4.2 丰田：携手比亚迪，探索纯电路径......................................................... 18 4.3 本田：正式宣布全面电动化............................................................... 18 4.4 别克：优化智能化配置，加速构建产品矩阵................................................. 19 4.5 奔驰：高端战略落实，全新奔驰EQE亮相................................................... 19 4.6 宝马：全电动车型出击，旗舰BMW i7 M70L亮相............................................. 20 五、投资建议................................................................................... 21 六、风险提示................................................................................... 21 图表目录 图表1： 上海车展重磅车型梳理 ................................................................... 5 图表2： 比亚迪宋L外观（侧面） ................................................................. 7 图表3： 比亚迪宋L外观（正面） ................................................................. 7 图表4： 比亚迪驱逐舰07外观（正面） ............................................................ 7 图表5： 比亚迪驱逐舰07外观（侧后） ............................................................ 7 图表6： 比亚迪海鸥外观（正前） ................................................................. 7 图表7： 比亚迪海鸥外观（侧后） ................................................................. 7 图表8： 仰望U8外观 ............................................................................ 8 图表9： 仰望U9外观 ............................................................................ 8 行业深度研究 敬请参阅最后一页特别声明 3 图表10： 腾势N7外观 ........................................................................... 8 图表11： 腾势N8外观 ........................................................................... 8 图表12： 魏牌蓝山DHT-PHEV外观 ................................................................. 9 图表13： 魏牌蓝山DHT-PHEV内饰 ................................................................. 9 图表14： 魏牌高山DHT-PHEV外观（正面） ......................................................... 9 图表15： 魏牌高山DHT-PHEV外观（侧面） ......................................................... 9 图表16： 哈弗枭龙外观 .......................................................................... 9 图表17： 哈弗枭龙MAX外观 ...................................................................... 9 图表18： 坦克500Hi-T外观 ..................................................................... 10 图表19： 坦克400Hi-T外观 ..................................................................... 10 图表20： 长城山海炮外观 ....................................................................... 10 图表21： 坦克400Hi-T内饰 ..................................................................... 10 图表22： 极氪X外观 ........................................................................... 11 图表23： 极氪X内饰 ........................................................................... 11 图表24： 吉利银河L7外观 ...................................................................... 11 图表25： 吉利银河L7内饰