首次覆盖报告：周期复苏下布局谐波减速器正当时

绿的谐波是一家谐波减速器供应商，受益于下游机器人产业的复苏，公司业绩有望实现触底反弹。公司具有国产替代逻辑，产品性价比高于海外龙头哈默纳科，且市占率持续提升。公司的毛利率与净利率维持在较高水平，技术壁垒深厚。预计公司22-24年净利润复合增速为54%，给予2023年绿的谐波PE为92倍，目标价格147元，首次覆盖给予“买入”评级。