公司业绩与市场表现综述
2022年度与2023年第一季度
- 2022年：公司实现营业收入6.95亿元，同比增长21.2%；归属于母公司净利润1.87亿元，同比增长18.37%；扣除非经常性损益后的归属母公司净利润为1.84亿元，同比增长21.72%。
- 2023年第一季度：公司实现营业收入2.04亿元，同比增长22.72%；归属于母公司净利润5400万元，同比增长15.1%；扣除非经常性损益后的归属母公司净利润同样为5400万元，同比增长13.42%。
业绩与市场环境分析
- 稳健增长：在宏观经济环境较为疲软以及疫情的双重影响下，公司业绩依然保持了稳定的增长态势，收入和扣非净利润分别实现了20%以上的增速。
- 盈利能力：尽管业绩增速有所放缓，但相比行业可比公司而言，公司依然表现出较强的稳定性。2022年毛利率和净利率分别为41.55%和26.85%，相较于前一年略有下降，但整体上保持了较高的盈利能力。
- 费用优化：公司在费用控制方面表现良好，销售、管理、研发和财务费用率均有所降低，尤其是综合费用率整体下降2.94个百分点，有助于缓解净利率波动。
市场机会与展望
- 基础设施投资：随着2023年政府工作报告中提出的多项政策措施，特别是“3.8万亿元地方政府专项债券”的发放和“加快实施重大工程”的部署，预计会提振今年的基础设施投资需求。一季度数据显示，全国基础设施投资（不含电力）同比增长8.8%，表明市场需求正在回暖。
- 矿山行业集中度提升：长期来看，矿山行业的大型化趋势持续增强，2022年新增砂石矿权中超大型和大型矿权占比显著增加，这为公司作为高端矿山设备龙头提供了发展机遇，有望进一步提升市场份额。
- 新业务布局：通过发行3.2亿可转债，公司计划建设废旧新能源电池再生利用和建筑垃圾资源回收利用两大生产基地，这将推动公司业务向资源再生处置领域扩展，预计2024-2025年间逐步投产，形成新的增长点。
投资评级与风险提示
- 评级与预测：预计公司2023-2025年的归母净利润分别为2.44亿元、3.15亿元、4.18亿元，对应PE分别为18.7、14.5、10.9倍，维持“增持”评级。
- 风险提示：包括宏观经济政策调整风险、基础设施和房地产投资不及预期风险、市场竞争加剧风险、客户开拓风险、募投项目推进风险、业绩不达预期风险以及信息更新不及时风险等。
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