五粮液公司事件点评报告
概述：
- 时间：2023年4月28日
- 事件：五粮液发布2022年年报和2023年一季报
- 评级：买入(维持)
- 业绩亮点：一季度实现开门红，全年营收和净利润稳定增长
- 市场表现：股价上涨，总市值超过6560亿元
- 主要数据：
- 股价：169元
- 总市值：6560亿元
- 总股本：3882百万股
- 流通股本：3882百万股
- 52周价格范围：133.5-217.6元
- 日均成交额：3565.61百万元
业绩分析：
- 营收与净利润：2022年营收739.69亿元，同比增长12%；净利润266.91亿元，同比增长14%。2023Q1营收311.39亿元，同比增长13%；净利润125.42亿元，同比增长16%。
- 毛利率与净利率：2022年毛利率75.42%，净利率37.81%；2023Q1毛利率78.39%，净利率42.09%。
- 费用率：销售费用率、管理费用率分别下降1%和0.2%，显示成本控制能力增强。
- 回款与现金流：经营活动现金流净额增长显著，表明企业运营效率提高。
产品结构与渠道运作：
- 产品结构：五粮液酒产品销量增加，其他酒产品销量减少，整体产品结构优化。
- 渠道深化：新增专卖店，加强消费者触达，优化渠道布局。
未来展望：
- 盈利预测：预计2023-2025年EPS分别为8.05、9.32、10.66元，PE分别为21、18、16倍，维持“买入”投资评级。
- 风险提示：宏观经济下行、旺季增长不及预期、批价上行风险。
总结：五粮液在2022年实现了稳定的业绩增长，特别是在2023年第一季度，表现出强劲的增长势头，其产品结构优化、渠道运作深化以及成本控制能力的提升，为公司的持续增长奠定了坚实基础。未来，五粮液有望继续保持稳定的收入增长，维持“买入”评级。
