Q1业绩短期承压，高端零件具备突破潜力

富创精密业绩与市场展望分析

2022年度与2023年第一季度业绩概览

• 2022全年：富创精密实现总收入15.44亿元，同比增长83.18%；归属于母公司股东的净利润为2.46亿元，同比增长94.19%。
• 2023年第一季度：实现营业收入3.41亿元，同比增长21.72%；归属于母公司股东的净利润为0.39亿元，同比下降3.46%。

行业背景与挑战

• 面临全球半导体市场景气度下滑，设备企业零部件需求减少的压力。
• 下游芯片去库存进程取得进展，AI驱动芯片需求增加，行业景气度有望回暖。

技术优势与市场布局

• 技术实力：富创精密拥有精密机械制造、表面特种处理、焊接等核心技术，是国内少数具备完整技术体系的厂商之一。
• 产品聚焦：专注于腔体、匀气盘等高难度工艺零部件的研发与生产，这些产品的技术门槛高，单件价值大，盈利潜力显著。
• 产能扩张：沈阳工厂接近满产，南通工厂计划于2023年中开始投产，年产能规划为20亿元，以满足长三角地区对半导体设备零部件的需求。

市场机遇与增长动力

• 随着行业景气度的回升，以及南通工厂产能的逐步释放，富创精密有望迎来业绩的快速增长。
• 利用在金属加工领域的技术优势，预期产品线将实现突破性增长，推动营收与利润的双增。

投资建议与风险提示

• 增长预测：预计2023-2025年的营收分别为20.48亿、30.89亿、43.28亿元，净利润分别达到3.63亿、5.80亿、7.97亿元。
• 估值与评级：考虑到潜在的外部风险和市场波动，给予“增持”评级，对应PE分别为63.13倍、39.50倍、28.75倍。
• 风险考量：包括但不限于半导体市场持续低迷、海外供应风险、国内市场需求放缓、高端零件研发进度延迟以及行业竞争加剧的风险。

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