报告摘要
业绩亮点与分析
2022年度：东鹏饮料集团在2022年度实现了强劲的增长，全年营业收入达到85.05亿元人民币，同比增长21.89%；归母净利润为14.41亿元人民币，同比增长20.75%。其中，第四季度业绩表现出色，单季度营收18.61亿元人民币，同比增长31.28%，净利润2.75亿元人民币，同比增长39.65%。
渠道建设与市场表现：通过积极的渠道建设和市场扩张，公司合作的经销商数量从2312家增长至2779家，增长20.20%。全国活跃终端网点超过300万家，东鹏特饮的市场份额持续领先，市场销售量占比从31.70%提升至36.70%，销售额市占率从23.40%上升至26.62%。
原材料影响与成本控制：面对原材料价格的上行，特别是聚酯切片和白砂糖价格的上涨，公司2022年毛利率降至42.33%，较2021年下降2.04个百分点。然而，随着四季度原材料价格的回落，单季度毛利率恢复至44.38%。销售费用的增加（同比增长5.91%）主要源于全国化销售策略的实施，但得益于规模效应，销售费用率下降至17.04%。
品牌与产品创新：公司持续加强品牌建设，通过世界杯期间的广告投入，累计触达24.17亿人次，覆盖全国2.64亿人口，成功进入Chnbrand功能饮料品牌排行榜前三，彰显了强大的品牌实力。同时，不断丰富产品线，推出如东鹏大咖、东鹏补水啦、生榨油柑汁、东鹏气泡特饮等新产品，以满足不同消费者的需求。
盈利预测与投资建议：基于当前市场情况与公司战略规划，预计公司2023-2025年的归母净利润分别为19.46亿元、24.92亿元、31.41亿元，每股收益分别为4.86元、6.23元、7.85元。考虑到PE和PB等估值指标，维持“增持”评级。尽管面临全国化拓展、成本下降与产品销售等方面的潜在风险，公司展现出稳健的增长趋势与良好的市场前景。
结论
东鹏饮料集团在2022年实现了显著的业绩增长，通过强化渠道建设、提高品牌影响力、丰富产品线等策略，展现了其在饮料行业的竞争优势。面对原材料成本波动等挑战，公司采取灵活应对措施，确保了业绩的可持续增长。基于未来展望和市场潜力，投资界对其保持积极评价，看好其长期发展。
