维信诺（002387）的2023年一季报显示，公司面临短期业绩压力，主要原因是消费电子市场尚未完全复苏，中低端智能手机OLED产品的价格波动较大，以及终端客户新品发布的延迟导致OLED产品的销售减少。这导致公司一季度营业收入为7.69亿元，同比下降48.38%，销售毛利率为-24.51%，单位产品分摊的固定成本较高，且产品售价下降导致毛利率同比降低。资产减值损失达到2.76亿元，同比减少73.54%，这是由于OLED产品的毛利率下降导致的存货减值增加。
然而，维信诺正在积极调整产品结构，目标是提高在头部客户手机供应链中的中高端产品份额，并开拓中尺寸的新应用产品领域，从而优化产品结构。根据CINNO Research的数据，2022年维信诺的OLED出货量同比增长20.8%，市场份额从6.0%上升至7.8%，在全球排名第四，国内排名第二。随着后续客户推出中高端机型，预计维信诺的出货量和市场份额将显著提升。
为了扩大产能和增强高端技术储备，维信诺计划通过资产注入方式获得合肥维信诺59.09%的股权。此举将有助于增加柔性/折叠屏、HybridTFT方案、智能图像像素化技术等高端产品的供货能力，与现有产品形成互补，更好地满足品牌客户的需求。
基于对维信诺作为手机OLED领军企业的判断，考虑到高端产品渗透和国产化进程带来的机遇，预计公司业绩将迎来释放期。预计2023-2025年的每股收益分别为-0.85元、-0.24元和0.06元。尽管公司正处于产能扩张期，但考虑到其在行业内的地位和未来发展潜力，维持“推荐”评级。
风险因素包括客户导入速度低于预期、产能扩张进度不达预期以及OLED产品的渗透率不及预期。
维信诺专注于AMOLED新型显示产品的研发、生产和销售，是中小尺寸AMOLED显示器的主要供应商。公司获得了多项重要奖项，包括国家技术发明奖一等奖和中国专利金奖，其在柔性折叠、全柔卷曲等领域持续创新，对显示行业升级做出了贡献。
综上所述，虽然维信诺面临短期业绩挑战，但其长期发展前景良好，特别是在中高端手机市场和OLED技术领域。通过产能扩张和产品结构调整，公司有望实现市场份额和盈利能力的提升。
