长海股份是一家化工/化学制品公司,其2023年第一季度报告表明,由于玻纤景气下行,公司业绩承压。但公司毛利率没有进一步回落,我们认为或受益于公司玻纤及制品全产业链布局的优势。此外,行业库存拐点或先到来,后续盈利有望逐季修复。23Q1出口好于预期,海外需求有望维稳。公司产能向百万吨迈进,有望进入行业二梯队。我们维持此前盈利预测,预计2023-2025年公司归母净利润分别为7.72、9.62和11.64亿元,对应EPS分别为1.89、2.35和2.85,维持“买入”评级。
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