合盛硅业年报深度点评聚焦于公司的业绩表现、主营业务、光伏产业链布局以及研发实力，并对未来发展进行了展望。以下是基于提供的文字内容进行的总结：
业绩与财务状况
- 2022年：公司全年实现营业收入236.57亿元，同比增长10.62%；归母净利润51.48亿元，同比下降37.39%。
- 2023Q1：季度收入57.29亿元，同比减少10.34%，环比增长6.45%；归母净利润10.03亿元，同比下降51.10%，环比增长68.86%。
主营业务分析
- 工业硅：公司拥有122万吨/年的工业硅产能，通过持续扩张产能（如东部合盛40万吨/年工业硅项目二期投产），有效提升了产销量，展现强大的成本控制能力和韧性。
- 有机硅：有机硅单体产能达133万吨/年，新产能的增加（新疆硅业新材料煤电硅一体化项目二期）推动了产销量的增长，但面临价格下滑和盈利压力。
光伏产业链与硅基新材料布局
- 光伏产业链：公司加大在光伏组件、光伏玻璃、硅料等领域的投资，目标打造硅基全产业链龙头企业，以光伏新能源产业链一体化为发展方向。
- 硅基新材料：公司掌握从SiC原料合成到半导体碳化硅衬底及外延片的全产业链核心技术，项目验收并具备量产能力，展现出强大的研发实力。
风险提示
- 项目进度：新项目投产可能不达预期。
- 价格波动：产品价格剧烈波动影响盈利。
- 不可抗力：设备故障或自然灾害等风险。
- 资产收购：资产收购进程可能不如预期。
投资建议与评级
- 调整预测：基于工业硅和有机硅价格的持续下跌，调整了2023-2024年的盈利预测，但仍维持“买入”评级，考虑到公司的成本优势和长期发展战略。
综上所述，合盛硅业在面对市场挑战的同时，通过持续的产能扩张、多元化布局以及强大的技术研发能力，展现出稳健的成长潜力。然而，市场环境的不确定性以及新项目的推进速度仍是其未来发展中的关键考量因素。
