合盛硅业是一家硅化工行业龙头，具备工业硅-有机硅一体化的生产能力。公司主要产能集中于新疆及云南，电力成本占工业硅成本34%，是影响工业硅成本最重要的因素。公司在新疆具有自备电厂，能保证90%以上电力供应，同时布局光伏电站，预计2024年将实现鄯善地区电力全部自足。公司在下游研发费用近些年显著提升，在下游光伏产业链以及硅基新材料领域具有规划，力争实现硅基全产业链的一体化和成本优势。考虑到2022年工业硅及有机硅价格低迷，我们下调公司2022、2023、2024年业绩预测，预计公司2022-2024年归母净利润分
