万华化学年报深度点评：成本需求承压盈利下滑，新材料加速投产成长可期

万华化学发布2022年业绩快报，实现营业收入1655.65亿元，同比增长13.76%；归母净利润162.34亿元，同比下降34.14%。2022年因俄乌战争叠加通货膨胀影响，石油类上游原材料价格大涨，中游化工品成本承压；而需求端2022年经济下行叠加疫情影响，公司主营业务MDI、石化等产品价差收窄，盈利受损。节后MDI、TDI价格反弹，公司业绩低谷已过。随着2022年底福建40万吨MDI项目投产，目前公司MDI总产能305万吨，同时技术升级迭代到第六代，后有宁波60万吨产能规划，公司在MDI一体化、规模化以及低成本方向上持续优化。