研报总结
公司概况及财务表现
-
唐人神(002567.SZ)在2022年的业绩中实现了营业收入26538.58百万元,同比增长22.06%,归属净利润135.07百万元,实现了扭亏为盈,增长111.77%。每股收益(EPS)为0.11元,加权平均ROE为2.41%。
-
2023年第一季度,公司营业收入6523.07百万元,同比增长32.93%,归属净利润-340.18百万元,同比下滑128%。期间生猪出栏量78.41万头,同比增长104.51%。
生猪养殖
- 唐人神在2022年生猪出栏215.79万头,其中肥猪出栏189.03万头,增长106.66%,主要得益于自育肥产能的增加和合作农户的开发。公司通过引进丹麦丹系核心原种猪,逐步优化种猪体系,实现向高性能育种体系的过渡。
饲料业务
- 公司2022年饲料销量约为616.63万吨,同比增长7.83%,高于行业平均水平。公司加快饲料业务转型,以规模猪场为主要目标客户,通过提高饲料性价比等策略抢占市场份额,并为养猪业务提供高效配套服务,降低饲料成本。
投资建议
- 对于未来,预计唐人神2023-2025年的归母公司净利润分别为3.14亿、11.68亿、12.09亿,对应的EPS为0.23、0.84、0.87元。考虑到当前股价对应的PE为35、9倍,PB为1.5倍,维持“增持-B”评级。
风险提示
- 包括非洲猪瘟疫情风险、自然灾害风险、商誉减值风险和运输不畅风险等。
财务数据与估值
结论
唐人神在经历了2022年的良好增长后,在2023年一季度遭遇了业绩下滑,主要是由于猪价的低迷。公司通过优化养殖体系和饲料业务,以及加大对高效率种猪体系的投入,显示出对未来周期的积极准备。在当前的市场环境下,公司被赋予“增持-B”的评级,反映了对其长期增长潜力的看好,尽管存在一定的风险因素。
想要高效找报告,发现报告(www.fxbaogao.com)是您的不二之选。作为国内大型的研报平台,我们拥有巨大的用户流量。报告资源极其丰富,宏观、行业、财报内容一应俱全,数量多得惊人。我们用朴素实用的设计,配合先进技术,助您快速获取关键数据。在这里,您可以轻松掌握市场脉络,实现精准的投资决策。