钢铁行业基金持仓分析：2023Q1基金持仓比例下滑，强预期支撑板块上涨

钢铁市场与投资策略综述

2023年第一季度概览

• 市场需求：2023年第一季度，钢铁需求虽整体偏弱，但伴随“三支箭”政策的推出，房企融资环境改善，市场对钢铁需求的复苏预期增强，导致螺纹钢和热轧产品价格分别环比上涨8.68%和9.09%。
• 板块表现：普钢板块在该季度表现更为强劲，上涨8.43%，而特钢板块则出现1.09%的跌幅。

基金持仓动态

• 持仓比例：2023年第一季度，钢铁板块基金持仓市值比例下滑至0.38%，较2020年第四季度下降0.06个百分点。
• 历史趋势：自2020年第四季度以来，基金对钢铁板块的配置比例呈上升趋势，从0.15%攀升至2021年第三季度的0.80%，随后因2021年第四季度钢价下滑及盈利预期转差，配置比例开始下滑。
• 持仓分布：2023年第一季度，前十大钢铁行业持仓企业的总持仓市值占比为94.67%，其中永兴材料以30.06%的占比位居第一。

投资建议

• 普钢板块：关注板材龙头标的，如宝钢股份和华菱钢铁，受益于政策刺激和制造业利润回暖，以及原料供需紧张缓解。
• 特钢板块：聚焦成长性高的企业，如广大特材，受益于航空航天、新能源和海洋工程等领域的发展，特钢需求前景广阔。
• 石墨电极：看好方大炭素，作为龙头，受益于“双碳”政策下的电炉钢需求增长和产能审批限制带来的价格上行压力。
• 不锈钢板块：甬金股份和久立特材与武进不锈值得关注，前者受益于火电不锈钢管需求超预期，后者受益于核电和火电项目的增加。

风险提示

• 地产用钢需求：若地产投资出现超预期下滑，可能对钢材消费构成重大挑战。
• 钢价波动：政策调整可能导致钢材供应加速，引发价格下跌风险。
• 原材料价格波动：铁矿石价格的非理性上涨可能侵蚀钢企利润。

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